2013年第一季度投资损益报告

03/29/2013

一 投资理念

本报告（操作）以价值投资为原则。此处对价值投资的定义为：以企业公开基本面为基础，建立较全面数据资料库，并在此基础上展开较全面研究，形成独立判断，最后结合市场估值买（卖）入（出）。

本报告主要以优质企业股票投资为主。此处对优质企业的定义为：拥有良好成长前景，经营模式较易理解，拥有较高素质职业经理人，具备成长为“大公司”潜力，产品易理解等，核心在于成长性。

本报告对于题材股、概念股不投资。

二 投资期间

2013年第一季度。

三 投资标的

本报告投资标的须从研究股池中选取，杜绝随意买入研究股池外股票。目前初步确定未来中长期重点关注投资标的有东阿阿胶、数字政通、铁汉生态、机器人、广汇能源、张裕A、浦发银行等。

对业绩反转预期类个股投资保持极度谨慎。

在投资标的选择上应以业绩增长作为最终依据，牢记“业绩增长是第一驱动力”、“没有增长，免谈（张华侨语）！”。

四 损益情况

五 个股估值

1.数字政通

该企业业务正处于快速扩张期。趋势上看，该股中长期上涨趋势较确定（由基本面决定），25倍及以下PE坚定买入，定要厘清本质。

表：数字政通2013-2014年业绩及股价预测

注：

1.2013年预测增速50%。

2.2014年预测增速30%。

3.40倍PE为估值中枢。

结论：坚定持有，第一目标价54元。

2.东阿阿胶

东阿阿胶为中长期持股标的。但考虑到其业绩增速特点，未来买入将会较为谨慎，操作上坚持“大调大买，不调少买”原则。

表：东阿阿胶2013-2014年业绩及股价预测

注：

1.2013年预测增速30%。

2.2014年预测增速20%。

3.30倍PE为估值中枢。

结论：坚定持有，第一目标价62元。