《宏观探究：对黄金投资情绪的一点思考》

   CunShan Investment     2011/09/10

 首先需要说明的是，笔者本人及所在公司从未投资于黄金，写作该文仅是因为笔者近几个月里发现身边一些平日里不怎么懂投资的“门外汉”朋友对黄金投资兴趣甚浓。当他们兴奋的告诉我投资黄金之事时，毫无疑问，脸上挂满了信心和对未来预期的希望，而我却感到种种不安。坦率的讲，我感到某种危机或许正在滋生并蔓延，至于这种危机是否某天发生，我确实无法知晓，但仅就一些投资情绪的波动状态来看，我的直觉告诉我，危险正在步步蔓延，或许这尽管是缓慢的，但要知道，危机的最终爆发都是如此的过程。

当笔者的第一个朋友告诉笔者他投资黄金之事时，笔者只有惊讶；当第二位朋友告诉笔者投资黄金之事时，笔者仍然感到惊讶；接下来，笔者不用重复上面的语言了，你已经知道对于第三位朋友笔者除了给他保留了惊讶的语言之外，别无他样。笔者不知道对于正在阅读此文的您而言，投资黄金是否是一件犹如投资股票（国内A股）简单、轻松的事。就笔者了解的情况而言，大多数投资者对于黄金（很多投资者会选择纸黄金）投资逻辑并不是很清楚，甚至有人根本不知道黄金的用途。笔者看来，不知道本身就已经蕴含着极大地风险，而这种风险完全处于敞口状态，随时会因为市场波动情绪的无常而导致巨额（幅）的亏损，当这种糟糕情况发生时，除了哀婉叹息与痛哭流涕还能如何呢？笔者是一个极度厌恶风险的人，当然，这并不是说笔者不参与金融产品投资，笔者的保守投资也确实带来了较为满意的收益。因此，每当看到一个朋友将自己的储蓄“搬家”时，我都会尽力解说，有时这种解说会显得我是“大嘴巴”，似乎我的好意相劝旨在阻止他们通往财富之路，这时的我确实显得无奈，但这并不能阻止笔者向更多的人传递风险的控制意识，因为这是常识，大家分享的常识才能真正称之为常识，否则，它将毫无意义。

回到原处，笔者模糊列举了几个不懂黄金投资的朋友激进投资黄金的策略。笔者这里要再次提醒这几位朋友：当一个市场，不管这是什么市场，充斥着盈利与溢价，而这种盈利是如此的简单，溢价是如此之高，以至于场外者不断参与进来之时，风险也就不言而喻了。事实正是如此，不管历史上的每一次金融、经济危机（建议大家可以看看《经济的坏脾气》）无不都是市场溢价吸引场外投资者不断加入而将原本已经存在的泡沫进一步“吹”大，这种结果最终将是破灭，这将是毁灭性的打击。目前的黄金投资热的确也让笔者感受到了什么是“疯狂的情绪”、“疯狂的黄金”，有种让笔者回到2007年中国A股大牛市的回忆。

当然，笔者并不否定黄金仍然存在进一步上涨的可能。事实上，从投资黄金的基本逻辑来看，黄金仍是一种较好的投资标的，这主要是基于目前的全球经济体尤其是欧美等发达国家曲折缓慢的经济复苏进程导致的对黄金避险情绪的升高进而推动对黄金的需求。值得说明的是，这种需求仅是出于避险的需要，一旦实体经济复苏，危机阴影也总将过去，那么必然会导致黄金的价值回归。另外，美国美联储利率维持0-0.25%历史低位，这就意味着未来随着经济的复苏，哪怕这种复苏是缓慢的、曲折的，利率是会提高的，这就必将导致美元将缓慢恢复强势，美国也将成为吸引资金的吸水池，黄金届时将面临调整的风险。仅就目前的形势来看，全球经济复苏仍然曲折、缓慢，甚至大大超出了很多经济学家先前的乐观预期，尤其是欧盟仍然存在着很多的不确定性。总之，所有的一切似乎都昭示着世界经济复苏的艰难曲折之路，黄金投资似乎也是美好而令人安心愉快的，至少中短期而言如此。但即便如此，笔者也仍然不认为黄金投资就是一门所谓的致富之道，尤其是对于非专业或不擅长投资的人而言，笔者认为投资黄金类产品是相当有风险的。笔者可以举一个简单的例子以说明黄金投资并不适宜大多数人参与。如果你仔细阅读过中国央行的资产负债表，你一定会发现黄金储备一览是一直没有变化的。这就很简单了，既然国家都没有因为看好黄金而提前买入，那么作为个人投资者而言有什么理由去冒那份风险呢？笔者认为没有必要。

总之，不管基本面的事实多么的美好（对黄金而言），对于不懂黄金内在投资逻辑的人，更为重要的是缺乏投资经验的人而言，笔者都建议放弃所谓的美好回报，寻找更为保守的投资品种或许更为适宜。

再次声明：本文不是针对市场的具体投资分析，而是由于身边的迹象所感而作，不能作为投资的具体参考，仅是作为交流的探讨。

欢迎广大博友交流、探讨。