美股週二急挫，拖累港股早盤跟隨低開，隨後國企股逆市上漲，帶動恒指震盪回升，而國企指數大幅跑贏市場，漲逾1%一度重回萬點關口。恒指漲1.84點，漲幅為0.01%，報22836.52點，大市成交512億港元。恒生分類指數2漲2跌，金融分類指數跌0.37%、公用事業分類指數跌0.01%、地產分類指數漲0.1%、工商業分類指數漲0.4%。週二美國股市收跌,結束前兩個交易日的反彈。美聯儲高官的講話受到市場關注，投資者擔憂美聯儲首次加息的時機會早於預期。費城聯儲主席普羅瑟希望美聯儲在條件允許下儘早加息。紐約聯儲主席達德利暗示聯儲或在停止本金再投資前加息。證券創新大會依然低於了市場預期，證券市場可以同過去的地產相比較。回顧90年代末，房地產行業低迷，房價被嚴重低估，種種政策利好都不能形成行業拐點，最終免契稅、實行買房退稅制度、買房即送戶口，等等利好都是直接促成居民買房的政策，在政策不斷加碼下行業形成拐點並持續至今。若現在對證券行業也實行如此利好，退稅買股、取消印花紅利稅，這些最直接的利好必將促使場外資金主動或被動的入市，我們期望未來能有持續的政策扶植證券行業。而內地差於預期的經濟資料相信對市場的負面作用已經削弱很多，但回顧公佈的國內資料，除了CPI、貿易資料之外，很多令人擔憂，而似乎也沒有更多的行動將出臺，也許是因為目前一切還都在可控範圍之內，內地更加注重增長的品質而不僅僅是增長速度。總的來說，受累於經濟下滑、信託與地產風險，市場信信心低迷，市場普遍憧憬國內將推出一系列有利政策，港股走勢得以支撐，強於歐美股市，維持21500—24000點區間震蕩的判斷。策略方面，需關注強勢藍籌,儘量避免處於下降軌道以及偏弱的股份。

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勝利證券 高鵑

2014年5月21日