中國5月滙豐製造業PMI初值升至49.7，創五個月來最高水準，數據利好提振港股高開高走。恒指開盤後震蕩上漲23000點，不過午後遇阻回落。恒指漲117.24點，漲幅為0.51%，報22953.76點，大市成交625.18億港元。恒生分類指數全部上漲，金融分類指數漲0.65%、公用事業分類指數漲0.09%、地產分類指數漲0.22%、工商業分類指數漲0.48%。美國三大股指全線上漲，道指攀升近1%，創5周以來最大漲幅。美聯儲會議紀要顯示，決策委員們認為試圖壓低失業率的持續刺激措施並沒有引發通脹率出現大幅增長的風險。在最近一周有三日跌逾100點，與此同時，美國十年期債息由上年尾的大約3厘下跌至最近的2.5厘，明顯是資金從風險資產流入相對安全的資產如債券。今次債息下跌的背景是在聯儲局減少買債的同時間，市場對風險資產的憂慮非常嚴重，有異常大量的資金流入美債。這個現象最明顯反映出美股大概已經見頂，環球股市亦可能受影響。滙豐公佈中國5月製造業採購經理人PMI初值49.7，前值48.1，預期48.4。該數據為五個月內最高。滙豐同時公佈，5月滙豐製造業新出口訂單初值52.7，創三年半最高水準，4月終值48.9。從目前的最新資訊及較弱的經濟刺激力度看，宏觀經濟資料暫難有大的驚喜。市場預測5月PMI與上月終值的48.1持平。受累於經濟下滑、信託與地產風險，市場信信心低迷，市場普遍憧憬國內將推出一系列有利政策，港股走勢得以支撐，強於歐美股市，維持21500—24000點區間震蕩的判斷。策略方面，需關注強勢藍籌,儘量避免處於下降軌道以及偏弱的股份。

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勝利證券 高鵑

2014年5月22日