受國內PMI利好資料的刺激，週四港股高開後震盪上揚，地產股走強領漲藍籌。恒生指數報21,743.20點，漲幅為1.02%或218.84點，大市成交495.94億港元。滙豐11月製造業PMI初值升穿50，創13個月新高。週邊方面，感恩節前夕，美國股市因數據利好而收高，道鐘斯工業平均指數上漲48.38點。歐元區財長未能就向希臘提供進一步援助的條件達成一致，但市場對此反應平淡。經過12 小時馬拉松式的會議，歐元區財長未能就希臘救援方案達成一致，他們將在下週一繼續開會討論該問題。歐元集團主席容克表示，歐元集團進行了廣泛討論，並在改善希臘債務可持續性的措施方面取得進展。經濟資料方面，受西北風暴影響，上周首次申領失業救濟人數為41萬，比前一周及市場預期為低。美國密歇根大學11月份消費者信心指數的終值較預期差，也比上月為高。大市交投量為上月平均的81%。商品價格，油價上升0.73% 至87.38美元，金價上升0.27%至1,728.2美元。由於美國財政懸崖的難題難以在短期解決，所以早前已強調A股及港匯的走勢將會是巿場焦點。A股在憧憬人民銀行下調存款準備金的預期下再次守住了2000點，所以恒指近300點的反彈也不難解釋。大巿成交回升是好現象，但整體來說反彈並不令人信服，而沽空比率回升至近10%也許是個警號。人民銀行當然有下調存款準備金的空間，但事實央行的逆回購操作，令我們相信除非宏觀經濟資料再一步惡化，否則人行似乎偏向使用逆回購（而不是減存款準備金）作為調控工具。港匯的強勢可能是因為最近的新股集資活動，特別是人保集團（1339）的HKD278億IPO。若此猜測屬實，則這次的港匯強勢和之前熱錢流入在性質上並不一樣。A股近期對於港股的指導意義尤為重要。建議投資可在21000點附近加大一定倉位，行業方面建議選擇受惠未來城鎮化和國策的一些行業，如節能環保，醫療保健等，預計本周港股將維持大幅震盪。

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勝利證券   高鵑     2012年11月22日