週二港股高開近200點之後，隨國內A股繼續震盪下行，午後受到德法經濟資料的利好影響，升幅繼續擴大，尾市加速上揚，但未破前期20300的高點。恒指收報在20291點，上漲1.05%或210點，全日成交額約561.2億元，較上一個交易日相比出現了明顯的放量，主要是太古地產（1972）配售上板。恒生分類指數方面，公用事業漲1.01%，金融漲1.24%，工商業漲0.98%，地產漲0.38%。中資股領漲藍籌，交通銀行（3328）上漲3.05%，漲幅最佳，三大通訊運營商也有2%的升幅。消息方面，特首梁振英周日又再次的提到了樓市，意在維護本港地產的穩定，香港可能還要維持長期的低息，本港地產可能真是大量資金所要停泊的“安全港灣”。從近期港內再次瘋狂的樓市也可以看到，中國人傳統的購房熱情依舊沒有減弱。利豐（494）的走勢依然偏弱，週五公佈的中期業績大大遜於預期，股價可能還是在繼續尋底。在經濟下行的背景下，投資者對這類消息習以為常了，可能隨時在任何基本因素良好的公司上發生，短時間內掠奪走投資者大量的財富。週末國內整體的消息面趨於靜淡，使市場政策預期逐步升溫，貨幣寬鬆的預期還是很強烈，但實體經濟貸款需求不足，還是非常困難。相信未來政策逐漸向好。建議持有壟斷國企當中現金流好的藍籌股波段操作，待好消息出，如政策面或外圍向好就可以考慮適量減持倉位。香港強勢的本地地產股與中資銀行股的往績PE仍低，或為短期支撐恒指上漲的動力所在，可予以關注。

利豐（494）中期業績大幅的遜於預期，上週五大跌， www.microbell.com【迈博汇金同時中國公佈了7月令人失望的貿易資料，多重利空衝擊下，股價也是再次探底回落。長期來看國內製造行業勞動力成本上漲和人民幣走強的趨勢也將進一步吞噬了利豐的盈利，但是利豐仍處於行業的主導地位，儘管業績下行壓力較大，今年仍可能實現兩位數銷售增長。利豐業績下滑是由經濟的週期性所導致，不存在企業收購後管理結構性、運營上的問題。目前看利豐的估值合理，又有潛在收購，可能會成為股價上升的動力。目標價15.2港元，止蝕價11港元

勝利證券 高鵑   2012年8月14日