週三港股低開低走，盤中下探到20000點上方，並收在10日均線附近，全天走勢偏弱。恒指收報20052點，下跌1.18%或239點，全日成交額約423.5億元，與上一個交易日的成交量有所較少。恒生分類指數方面，工商業跌0.93%，地產跌1.26%，金融跌0.99%，公用事業跌0.93%。外圍市場方面，法國和德國都公佈了比預期好的GDP資料，而美國零售銷售也錄得4個月來首次正增長，表明了美國的經濟也在復蘇之中。國內從宏觀的貨幣政策來看，未來還有進一步寬鬆的可能，同時各地的財政稅收仍然還是保持兩位數的增長，也預留出下半年國內減稅，以及營業稅改增值稅的政策空間。市場消息方面，中信證券（6030）受到投資巨虧及裁員等負面消息打擊，四天的累積跌幅達11.2%，週三公司發佈的澄清並未止住當天跌勢，中信聲稱不排除採取維護投資者權益的可能。長期來看，國內券商在金融行業當中歷來是被監管最嚴厲的行業，市場對於近期這種負面消息的反應過於敏感了，謠言錯殺的個股可能又多出了一隻。其實國內券商的走勢還是可以期待的，行業正處於轉型的過程當中，未來會逐步向國外的投行仲介模式去轉型，不在依賴傳統的經濟業務傭金作為收入來源，高端的私人銀行、財富中心雙向的融資模式會大幅提高券商的收益。可以預期到，若非銀行類的金融、券商和保險在成功轉型之後，提高其投資收益能力，未來的盈利的增長都是不可估量的。京東與蘇寧易購掀起網上價格促銷大戰，國美電器網上商品價格比京東低5%，國美電器（493）當日下跌6.94%。但可能家電廠商希望看到這種價格戰的出現，電子商務之間的競爭越激烈，家電企業的話語權越大，在不損失廠商利潤的前提下，管道多元化可以促進銷量的增長。短期對於家電生產企業的價格走勢或許會有所體現。投資策略上，目前看市場已經逐步企穩，但是很多投資者依然憂心忡忡，不願進場，中期業績期已經開始，建議投資者可以逐步加倉，預計市場短期仍將維持上升趨勢。

個股推薦：信和置業（83）香港本地消費和零售行業持續增長，國際的零售商和製造商也在大幅擴充店面，其需求相對穩定，使辦公寫字樓的租賃市場十分活躍，出租率與租金都呈上升趨勢。公司在中環廣場、中港城、屯門巿廣場、御苑及尖沙咀中心，擁有著大量的物業及租賃業務，物業業務隨收入的增長其價值也在逐漸升級，核心的銷售業務今年也在不斷的整合優化推新的過程當中。目標價15.3港元，止蝕價12.7港元。

勝利證券高鵑 2012-8-15