隔夜歐美股市走勢偏軟，港股週五早盤低開超過50點後震盪回落，午後開市後恒指再度下跌，而由於央行降准的預期，恒指於尾市急反彈超過100點，令跌幅收窄，恒指收報20136點，下跌0.66%或133點，成交446億元，較上一個交易日減少約6%。恒生分類指數方面，工商業下跌1.13%，金融下跌0.36%，地產下跌0.72%，公用事業漲0.42%，恒指成分股普遍上漲。藍籌股票中，漲跌互現，利豐（0494）因中期業績遠遜於預期，暴跌將近兩成。週四美國公佈貿易額和領取失業金人數，資料好於預期，歐美股市微漲。但消息面依然相對清淡，成交量不活躍。週五國內央行公佈了7月份的貸款資料，低於各大機構預期，反映出了經濟中的流動性進一步在減弱，過去的七月里企業貸款需求放緩，經濟狀況還是非常惡劣的。同時，經濟學家預測7月份CPI有可能為歷史最低點，之後未來的CPI走勢將是逐級上升的態勢，糧食價格和金屬製品價格可能會不斷上漲，到明年年初的話，CPI還會達到一個偏高的位置。因目前通脹率處於低位，預期政府會有新一輪強力的刺激政策，下半年政策蜜月期來臨時，或許市場會迎來一個比較好的投資機會。但國內滬深300週五高位收市的十字陰線已經給予一種悲觀的暗示，目前港股走勢依然疲弱，若週末降息或降息令下週一高開，減持部份倉位是個不錯的選擇。值得留意超跌的部分板塊，比如說持續走弱的鐵路基建股、通訊設備股、造紙破淨資產股等或將會有反彈，很可能就是下周被輪動的投資熱點。

個股推薦：中國鐵建（1186）自溫州動車事故之後，被迫停工的鐵路80%已經復工。近期，政府領導多次出來喊話，保經濟穩增長，投資拉動需求再次提出，鐵路的投資也將逐步回升。今年鐵建的企業收入應該是正增長，肯定會比去年好些。所預期明年宏觀政策面可能會進一步寬鬆，鐵路信貸到位也保證了項目的開工，同時技術走勢較好，圖形的趨勢性明顯。建議6.7港元附近買入，目標7.5港元，止損價5.9港元，長期持有 。

勝利證券   

高鵑      

2012年8月9日