受德國通過救助計劃以及美國企業業績向好的消息提振，隔夜歐美股市大升，港股週五早盤高開約55點，其後，受國內股市偏軟拖累，恒指維持窄幅波動，且成交比較低迷，而於尾市突然放量拉升，接近最高收。恒指收報19641點，上升0.42%或82點，全日成交額約412億元，較上一個交易日的交易額減少約14%。恒生分類指數方面，工商業漲0.68%，金融漲0.29%，地產漲0.17%，公用事業跌0.04%。兩部委發文稱地方放鬆樓市調控立即糾正，造成內房股偏軟；受益於上月3G 上客量的利好刺激，三大電訊股表現強勢；中石油上調大區柴油調撥價，帶動三大石油股走強；鐵路基建股受益鐵路投資提速的預期影響而繼續走好。市場消息方面，德國議會通過了歐洲金融穩定基金對西班牙銀行業至多1,000億歐元的救助計畫，大大紓緩了市場對西班牙銀行危機的擔憂，亦顯示歐盟內部在穩定歐元區的問題上達成共識，同時，歐洲企業諾基亞中期業績好於預期，提振了市場氣氛。美國最新公佈經濟數據多差於預期，費城聯儲銀行7月份製造業指數改善至負12.9遜預期，美國6月份二手住宅銷售出乎意料減少5.4%，美國6月份領先指標跌0.3%遜預期 ，而IBM 等科技公司季度業績理想，抵消經濟數據不利的影響，支撐美股走好。繼廣東省推出項目招標刺激經濟之後，浙江省寧波市首個出臺推26條新政策刺激經濟，使市場預期其他省市政府將會跟隨寧波推出刺激經濟，而國土部、住建部聯合下發緊急通知，要求堅持房地產市場調控不放鬆，使市場對鬆動銀根的預期落空，抵消刺激政策的利好消息。總的來說，目前美國進入業績期以來，美國部份大企業業績好於預期，持續提振股市，同時，歐洲局勢因歐盟內部達成共識而趨於穩定，利於經濟增長，另外，國內出現首個地方政府出臺刺激經濟計劃，使市場政策預期升溫，這些消息對港股有一定支撐，因此，料港股上試250日線的可能性較大，建議繼續關注強勢藍籌股。

個股推薦：四環醫藥（0460）是國內領先的醫藥公司，心腦血管藥物業務佔據中國最大的市場份額。自IPO之後，公司完成了五次收購，擁有著完善產品組合和廣闊分銷管道。隨著醫改的深入，百姓對醫藥的需求仍會快速增長，醫藥市場將繼續擴容，對於這種大型企業有著整合的預期，並可以得到快速的發展。目前公司股價合理，且最近醫藥板塊有資金流入，有望帶動股價上升。

勝利證券 高鵑   2012年7月20日