隔夜美股下跌，港股早盤低開超過200點，其後，維持窄幅震盪，尾市受歐洲高開的影響而跌幅收窄，其中，地產股逆市走強。恒指收18873點，下跌0.43%或81點，全日成交額約415億元，較上一個交易日的交易額減少約9%，其中，港股全日沽空達42.85億元，佔大市成交10.31%；認股證佔15.41%，達64.02億元；牛熊證佔6.6%，達27.43億元。環球市場方面，昨晚美股收低，今日歐洲股市早盤全線高開，亞太區股市漲跌互現，滬深兩地股市均大幅收低。市場消息方面，中國5月份數據整體好過預期，社會消費品零售及工業增加值等數據均差過預期，進出口數據好於預期，5月份新增貸款額亦好於預期，減弱市場對中國經濟放緩的擔憂，同時，CPI數據降至近兩年低位，為中國央行推出刺激政策提供更多空間。從降息行動來看，國家對保增長的態度已經很明顯了，預計未來2、3個月內還有政策出臺，同時，西班牙獲1000億歐元援助，並沒有附帶條件，顯示歐盟各利益集團對拯救歐元區國家分歧有所緩和，值得關注的是，中國與歐洲央行前後推出政策，其他國家跟進的可能性較大。最近，面對政策轉變，港股反彈時成交額沒有放大，顯示市場信心仍不足，主要是擔憂6月17日希臘選舉。無論市場消息如何變化，港股跌幅較深，現在恒指市賬率回到2003年的水準，低估值利於市場信心建立，同時，市場進入一個預期政策與中期業績蜜月期，預計本周港股走強，反彈目標至19500點。

個股推薦：越秀地產（123）出售廣州國金中心專案給越秀房托（405），總代價逾88億元，加上債務承擔，實際總作價為134.4億元，較估值折讓12%。這次交易對越秀地產而言多重獲益，會確認收益約5億元到7億元，帶來現金款項淨額約40億元，增加了越秀地產的流動資金狀況。在目前收購土地低成本的情況下，會加快地產的開發速度，和土地貯備的數量。在完成交易之後，越秀房托成為當地最大房產信託，專案交易的8年期之後，允許越秀地產增持越秀房托的股份，越秀地產即回籠了資金，也可以分享物業長期穩定的租金收益。

勝利證券 高鵑   2012年6月12日