先说短期，这波上涨之初就说过，这次跟2月不同，这次是一次右侧反弹，有建仓过程，所以持续时间会更长，个股空间会更大，现在也已经得到证明，而这样的反弹，不是马上就能向下的，所以会反复，最近已经反复了两周了，一直处于横盘状态，理论上而言，这里可上可下，甚至网上某些人还在大喊突破向上，但是我认为，短期这里还是反复，重心会往下，个股会有机会，但是不会股灾式下跌。

      接着说中期，上周讲过，现在这个市场分裂成2块，一块周期品，股价更多地跟随基本面（产品价格）波动，比如大宗商品，又或者化工产品，建材之类的。一块是科技股，更多地跟流动性相关，主要弹性来自于估值。但是随着年报一季报的出完，还能细分出一块，就是基本面向上的一些板块，这个板块兼有前两者的特点，既跟基本面相关，又跟流动性相关。那么周期品就不说了，跟每个行业供需相关，比如今年化工股里很多表现很强，建材也较强，大宗里就很分化，这个需要区分行业。中期我们更多的关心流动性问题，因为这会显著影响大多数股票的波动，尤其是创业板的波动。马上3月CPI跟经济数据就会出来了，无论CPI是2.3也好，2.5也好，甚至2.8-3也好，能够达成共识的一点就是CPI不低，经济不差，在这样的情况下，政府一定不会提供更宽松的流动性，所以可以判断，至少4-5月不会有进一步宽松，估值向上非常难。接着我们可以看到，去年的增持是从8月底开始的，高潮是9-12月，那么6个月内不能减持，因此从今年4月开始，解禁数量会大幅增加，同时增发解禁数量也会大幅增加，因此可以预期，在4月下旬以后，市场很可能会因为减持增量而走弱。（A股历来就2个做空力量，一个就是紧缩，一个就是减持）所以4月大概率是震荡，但是重心下移，5-6月大概率走弱，7月虽然解禁量还不少，但是可能伴随中报出炉可能会因为前期下跌而迎来一波行情，同时，中期来看，这波下跌会是中线上最后一跌，这波跌完会有比这次反弹更大的行情。至于这波下跌是否创新低，理论上而言是可以创新低，也可以不创，跌得越低，下一波行情越大。而且因为年报一季报有一些行业或者公司大幅超预期，我认为接下来的下跌可能是对于结构性布局的最好时机。

       最后讲长期，现在依然很多人盼望慢牛，但是这其实跟09年底喊4000点一样，俗话说华尔街无新鲜事，A股也没新鲜事，股价上涨要么基本面推动，要么流动性推动，在无数韭菜刚被割了3茬之后指望他们进来把股价推到更高让大小非减持，让你收割显然不现实。而基本面上确实有不少行业在持续改善，但是这些都不是权重股，所以想靠这些股推动指数走牛是不可能的。然后所谓趋势性行情其实就是能自我循环的正反馈，什么意思呢，举个例子，一个公司的产品供不应求，合理股价15块，现在5块，于是有人左侧大量买入，股价涨到7块，于是更多人研究一路上涨到15块甚至惯性继续上涨到20块，公司觉得估值较高，但是行业好，于是增发扩大产能甚至管理层还参与增发，于是公司增速更快，管理层利益更一致，于是合理价格进一步提高，这是正反馈，而且能自我循环。但是现在明显不是，我们可以看到，上个月几乎每隔一天就会有公司公告参与VR，每5家上市公司就有一家做融资租赁之类的行业，也就是说上市公司认为通过参与热点事件或者做高利贷等投机生意比正常做生意来钱更快。资本市场的泡沫初期是有利于创新，鼓励创业的，但是到泡沫尾声就变成鼓励投机了，因为只要宣布做VR，大股东资产就能多几亿，谁还好好做事呢？我们同时可以看到，最近不少股票回到历史高点甚至创新高，但是创业板指数依然离最高点还差一倍左右，其实就是因为有些股再也回不去了，所以长期看，这可能是类似于2002-2005的熊市，当时也是指数慢熊，但是牛股不少，未来回头看可能也会发现大多数股票未来3年再也回不到去年的高点了甚至会远低于现在，但是有一些股票会不断新高，现在比02-05好的一点是，创业板里的行业彼此的周期不一致，导致现在的牛股可能会比当年多。

       另外我之前的微信里也提到过很多次，今年有一个很有趣的现象就是风险资产跟避险资产常常同涨同跌，当时解释过，这是一种无奈，既是对全世界央行长期无法解决这次危机的无奈，也是对全世界央行短期必然会负隅顽抗，而对冲基金是短期考核的无奈。今年初我正确的一点是美国无法独善其身，加息不会那么容易，但是犯的比较大的错误是以为中国会以挤泡沫以阵痛形式度过危机，但是事实上我错了（当时有个银行专家说你们这都是书呆子想法，如果今天断臂求生最后还未必生的话，央行必然宁可选择饮鸩止渴，明天再死，今年必放水）。回头看，G20全球明显达成了协议，先是说降准会贬值的中国率先降准，接着说数据好就会加息的美国在数据极好的情况下一再推迟加息，最后连一直想竞争性贬值的日本居然也出来说不能竞争性贬值。。。。全球央行都知道危机的症结在哪儿，但是却没有办法解决，全世界指望中国恢复增长，中国指望放水能让经济复苏，但是其实你我都知道光靠放水中国没法持续复苏。。。。因此这个局面必然还会持续下去，直到约束性的条件出现，比如美国的CPI超预期，中国的CPI大幅超过3（看某报的意思是即使超过3也不见得会紧缩），又或者日本内部债务出现问题，欧美政治出现风险（比如英国退出欧盟，或者明年大选某国退出欧元区）。因此长期看全球都会一直受到流动性的扰动，唯独不变的是黄金一直向上，除非危机化解。（看我微信号的人里不少人听我说过黄金的运行轨迹，到目前都是对的吧，今年也就这个东西赚了点钱，现货如果这里突破的话那么第一目标就是1400了）

       总结，短期依然震荡，4-6月整体重心向下，注意风险，同时也带来部分景气行业的布局机会，下一次的上涨行情会更大，股灾已经过去，分化将会开始。但是全球的长期风险仍为化解，未来不排除会迎来像2005年那样的下跌，货币主义的旁氏大概率走到了尽头，或许黄金才是真正的大趋势！

 

PS,上周说了，如果上周某个交易日高于前2天收盘价，但是不放量，大概率就是卖点，所以在4月5号收盘其实就已经出了卖点，4月6号我在雪球提了，这是个短线卖点，之后放量涨回来的概率极小了，大概率是震荡向下