事件：最近水上运输、港口和电子元器件的板块，表现抢眼。自去年12月份以来，电子元器件行业整体涨幅上涨为14.72%，涨幅仅次于信息设备行业。这几个板块最近的抢眼表现主要是受益于出口复苏形势的喜人。

出口复苏带来的投资机会：12月份超预期的出口数据和市场对未来出口进一步超预期的期望，受益于出口复苏的板块近期表现好于大盘。得益于出口和消费的双轮驱动，电子元器件行业的涨幅仅次于信息设备行业。随着家电等下游行业的持续增长及外围经济向上态势的进一步确定，电子元器件行业整体表现较好。未来电子元器件行业仍有投资机会，但是行业的估值已经不便宜，截至2009年12月31日，申万电子元器件行业整体市盈率为59.73倍，但是2010年以来改板块的整体涨幅为7.99%，估值水平进一步抬高，目前已经超过历史均值上限。在出口复苏的拉动下，行业已经进入景气复苏阶段，但是过高的估值水平，会带来继续上涨的乏力，短期有估值理性回归的要求。

    同样受益于出口复苏的港口和水上运输行业，海运股前期涨幅较大，龙头股如中海集运更是放量大涨，涨幅超过10%。在外围经济不断恢复的背景下，在基数效应的作用下，今年全球贸易形势将显著好转。受进出口的推动，海运业的需求和提价的需求进一步加大，在行业景气度上升的背景下，相关的上市公司的业绩有望大幅提高。相关数据显示，2009年12月中国出口集装箱运价指数月度环比上涨2.4%，并于1月8日达到1004.58点，这也是2008年12月中旬以来首次站上千点关口之上。随着行业景气度的回升，在我国进出口持续恢复的形势下，今年1月份的进出口数据会有超预期的表现。相对于电子元器件板块，集运和港口具有估值优势。因为基数效应的影响，今年的进出口可能会出现井喷式的增长。同时受益于今年国家的内需政策驱动，集运和港口板块会在进出口和消费拉动的双轮启动下，突飞猛进。

出口复苏带来的风险：但是同时。我们也必须认识到，进出口的超预期恢复，会带来人民币升值的压力，人民币升值的预期加大，必将会带来大量热钱的流入，从而带来过剩的流动性，过剩的流动性会抬高资产的价格，带来资产泡沫。热钱流入股市和楼市会对实体经济的增长带来影响。不过央行已经上调存款准备金率和央票利率来对冲过剩流动性的压力。但是人民币的升值压力将是未来影响我国进出口和相关行业发展的一个重大因素。

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