股东价值导向，是一种经营策略，会体现在上市公司很多操作手段上。全世界，最经典的案例，就是伯克希尔哈撒韦。完全以股东利益为核心，设定各种经营策略。

　　高ＲＯＥ，是股东回报的核心关键。股东投入１元钱，年回报多少，就在企业运用１元钱的能力。因此，选择优秀的企业，一个指标基本上就可以看到关键，长期ＲＯＥ水平到底是多少。

　　利润留存，这部分也非常关键。有的企业，经营利润再投资空间不大，就应该大规模派现，降低每股净资产，提升ＲＯＥ。白酒行业，就是典型例子。企业经营者，把滚滚利润留在账面上，买点儿理财、存款，或者，搞点儿工程浪费，完全不是以股东利益为导向。这背后的主要原因，就是企业经营者和企业所有者之间的利益关系问题，没有一种机制驱动经营者为股东利益着想。否则，大规模派现，将提升股东价值，降低盲目经营风险。

　　金融投资类企业，最佳标的，就是伯克希尔哈撒韦式企业。银行、保险、投行，都是一样的道理。企业留存的每１元钱，都能发挥１元钱的价值，那么就应该让高ＲＯＥ企业放手奔跑。由于，巴菲特以企业内在价值为导向，以股东利益为导向，因此，伯克希尔采用的分红策略就是零分红，防止股东将派息再投资到低于伯克希尔复合增长速度的资产上。这种完美，世所罕见。

　　以股东价值为导向，是选择投资标的很重要的因素。完全无视股东价值的企业，离得越远越好。