第一，酱油产值占公司总产值71%，号称酱油以黄豆发酵酿制而成，但公司成本中，占大头的不是大豆，而是糖！

第二，公司号称拥有全国最大的玻璃晒池群。虽然整个招股书没有一处提到这个“晒池群”占地多大，规模怎么个大法，我们无法得知。只能通过其93万吨酱油年产量（2011年）推测，这个“晒池群”起码要有一个飞机场那么大。但通过谷歌地图搜索，居然在佛山市都找不到，在海天调味品有限公司所在地块也找不到。

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注：在划定的两个区域里，并没有发现国内最大玻璃晒池群的影子。右下方没有，左上方也不像，毕竟如果是全国最大，不会限于1万平方米左右的面积。

第三，2009年至2011年三年，公司酱油及其他调味品产量增加，但采购的盐却减少。

第一第二点可以推测：海天酱油不是或不完全是大豆晾晒酿制而成的。海天公司采购的糖有一部分作为调味品，而多数作为焦糖的生产原料。从常识出发可以推测：海天酱油的成分有可能是：水+焦糖色+味精+盐+糖+香精及其他调味品+防腐剂。（只是有可能，是猜测不是结论，希望海天公司能够以事实证明不是这样。）

第三点：海天公司说自己决不以工业盐水制作酱油和其他酱料，与威极公司不是一家，也不存在合作关系，但如何解释总产量增加而盐的采购量减少这一不符常理的现象？

推理依据：食品行业是一个缺乏监管或者说监管体系全面溃败的行业，红包、利益等等无孔不入，已经把监管系统大部分收买，并且，中国又不允许存在真正有效的新闻监督，因此，能节省成本的“新工艺”不断推出，其中很多对消费者身体有害，由于不受惩罚而会快成为行业内普遍工艺。焦糖色、工业盐水在酱油生产中就属于此类情形。白酒、醋也大量存在这种问题。

招股说明书的关键数据和重要情况：

★（三）发行人主营业务情况

公司一直专注于调味品的生产和销售，是全球最大的专业调味品生产和营销

企业。公司目前生产的调味品涵盖了酱油、调味酱、蚝油、鸡精、鸡粉、调味汁

等系列产品，其中酱油、调味酱和蚝油是公司最主要的产品。

公司多年来一直致力于用现代科研技术对传统酿造工艺的传承和创新，建成

了全球面积最大的玻璃晒池群和多条世界领先的全自动包装生产线，从国外引进

成套科研检测设备，努力打造具有世界领先水平的调味品生产基地。

★酱油2011年销售额41.37亿元，占公司总销售额67.92% ；2010年销售39.72亿元，占比例72.01%；2009年销售额 32.12，占比例71.66%。（显然，酱油是该公司的主要产品）

★采购情况：2011年，自东莞市金仙峰食品有限公司采购白砂糖11.18万吨，耗资46637万元，占采购总金额12.07%；自秦皇岛金海食品工业有限公司采购大豆15.24万吨，耗资27499万元，占采购总金额7.12%。其他原料的采购所占比例：味精：4.43%、盐：3.79%。（公司原料成本主要在糖，而不在大豆上，说明什么？）

★盐的采购量：盐（万吨） 2011年19.04万吨，-8.42% 2010年20.79万吨，12.30% ；2009年18.51万吨。

  产量（以酱油为例）：2009年，82.58万吨；2010年，93.84万吨，2011年，93.89万吨。