海外方面，美国上市公司三季度盈利数据低于预期，苹果发布新品未有亮点，加上“财政悬崖”危机持续发酵，引发市场担忧，上周欧美股市表现较差。美联储宣布，维持当前利率0-0.25%不变，承诺将保持利率在异常低位至少到2015年中，并维持QE3规模，即每月购买400亿美元MBS债券不变，同时维持买入450亿美元长期国债卖出短期国债的扭转操作计划不变。同时美联储称，就业增长缓慢、失业率居高不下、家庭支出增长略有加快；近几个月经济活动继续温和扩张，近期通胀有所抬头，但较长期通胀预期保持稳定，预计在经济复苏强化后一段长时间内高度宽松的货币政策仍将适合。尽管美联储认为长期通胀预期较为稳定，但也警示了短期通胀的风险，因此市场对QE3的持续性产生疑虑。
    国内方面，10月汇丰中国制造业PMI预览值为49.1，创三个月新高，9月终值仅47.9；汇丰PMI新订单指数预览值为49.7，连续第二个月回升，创六个月新高；汇丰PMI生产指数预览值为48.4，见底反弹；综合来看，汇丰PMI进一步验证了经济短期见底。通胀方面，尽管10月PPI同比可能回升，但国际大宗商品期货价格已经普遍回落，显示在全球需求低迷的背景下QE3未必能够催生大宗商品价格泡沫，为我国控制通胀创造了良好的外部环境。同时，农业部高频农产品价格本月以来持续下跌，最终会使10月的CPI回升十分有限，很可能低于之前的市场预期。但考虑到通胀预期仍存在，最新数据显示经济有回暖迹象，就业情况没有恶化，央行货币政策放松空间并不太大。
    在全球纷纷使用宽松货币政策拯救经济的大背景下，中国货币政策则显得较为谨慎。上周央行公开市场净回笼资金700亿元，为连续第二周净回笼资金。央行连续两周共计净回笼资金2910亿元。其中7天期逆回购中标利率连续第十一次落在3.35%，14天期逆回购中标利率连续第六次落在3.45%。由于央行在公开市场持续回笼资金，银行间回购利率等市场利率已经较前期有明显回升，市场资金面已由前期的较为宽松转变为平衡甚至趋紧，这也验证了《金融时报》披露的央行态度：货币政策没有进一步放松理由。近期美元兑人民币询价早盘继续走低，盘中触及跌停价6.2380，首次失守6.24关口，再创汇改以来新低。
    本次反弹行情是受到“维稳”政策推动的超跌反弹，反弹基础并不牢靠，9月份经济数据改善主要缘于基数原因和季节性因素，并不能判定经济已经见底回升。本月市场缺乏重大利好刺激，上周利好仅有证监会委托券商研究住房公积金入市方案，以及用差异化减低利息税手段等，短期内对市场影响不大。目前，我国经济同比增速暂时企稳，但由于缺乏新的增长动力，也没有大规模刺激计划出台，经济在低位徘徊的时间可能会很长。
    上市公司三季报陆续公布，多数公司三季度业绩表现不佳。根据统计，截止10月28日1877家公司公布三季报，全部A股、剔除金融、剔除金融两油前三季度归属母公司净利润同比-1.9%、-15.5%、-13.0%，盈利下滑的趋势仍未改变。展望未来，在经济暂时见底、通胀继续走低的背景下，市场会更加关注企业盈利变化。由于基数效应导致四季度盈利增速会好于三季度，后市仍将出现震荡反弹走势。在操作上，应保持适当仓位，选取盈利前景较好的行业和板块，尽量避免业绩恶化的公司。