（四）做好融资工作是民营企业快速发展的重要条件

现在我们在座的很多都是民营企业，很多企业都会遇到融资瓶颈，怎么去融资。从融资的角度来说，一个是银行贷款，一个是股权融资。中国民营企业现在最大的问题是太依赖于银行贷款了，太依赖于信贷资金了。我想民营企业要想做大，首先你必须要解决私募融资。我想从容资的方式来讲，股权融资有几个方面，首先你做初创期的自然人的融资，当你做到一定程度的时候，要找一些风投做融资，风投不会再你的初创期做融资，除非你是高科技公司，或者是盈利模式非常好。在企业快速发展期，风投就愿意来发展。之后就是上市融资。那么民营老板你怎么赚钱？中国很多民营老板首先是卖产品赚钱。比如说上海、江浙、珠三角一带，大家没有品牌就代工，这其实就是做产品赚钱，这是一种方式。再一个是卖品牌赚钱，其实蒙牛第一天开始就是靠卖品牌赚钱，他不是做产品开始的。第三个阶段就是卖企业，卖股权赚钱，现在很多大企业，到了一定的程度，像小肥羊一旦上市了，我们就是卖股权，卖企业赚钱。尤其蒙牛，今年看到原股东又减持了多少股份，现在剩15%的股份在蒙牛公司当中。蒙牛最早的时候，上市后的股权结构是什么样的呢？外资25%左右，公众股股东25%左右，大概这是50%了，剩下的国内个人股东占了50%左右，但是到目前为止，上半年卖给中粮60亿，最后蒙牛股份剩下多少了？那一次减持了35%左右。卖了之后，蒙古股价最初是1块钱，现在是20多港币。企业到了你卖股权赚钱的时候，就是到了最高的阶段了。公司初创期的时候，面临很多的问题，比如说运作不规范你不好融资，还有一些企业做实业的一些公司股东人数非常多。证监会有要求，如果你要A股上市的话，股东不能超过200人。但是很多企业都已经1000多了，你上市就很难做了。民营企业现在是小企业，你想融资，你融资的时候必须要有中介结构参与，而中国是没有中介机构，这对将来遗留的问题会很大。还有一个非常重要的是公司的估值，我们在资本运营当中，公司的估值是怎么估的。一般是三种，中国传统的估值方法就是根据未来的业绩估值，实际上就是按照净资产估的，中国大量的企业按照净资产估。这种募集资金方法是计划经济时代的，这种估值方法很大，虽然说我帐面有3亿，比如说蒙牛做牛奶，像河北的三鹿，本来净资产10几个亿，但是一旦出问题，它的资产几乎是等于0。第二种估值就是中国证监会的估值方法，就是用现在的利润估值，为什么呢？上市之后说你今年利润多少，明年利润多少，给你乘上一个倍数，市盈率，就是你的估价。还有一种方法是看你未来的盈利。这是看你的现金流，包括你的营业收入的贴现，七十从餐饮行业来说，餐饮行业轻资产融资就应该按照这个来做。比如说高速公路，他想到的就是未来十年二十年的事情。其实香港上市的估值方法完全是按照未来估值法。这种方法也是相对比较科学的。我想三种估值方法不一样，你企业的定价也不一样。第二个阶段，如果你有风投的时候，很重要的因素就是估值，你估少了，风投就占了便宜了，估的高了，外商企业又不干。民营企业要做大，首先你必须要改变，你初创期的时候就要改变你的股权结构，你改变的时候就容易为下一步风投进来奠定一个基础，如果说你没有这一段的话，风投是很难做的。

第二步有了风投公司之后，首先风投进来会做尽职调查，包括业务、法律、财务、团队等等方面的尽职调查他有个系统的调研。现在很多民营企业不知道，比如说一个风投跟企业老板打招呼说我要投资你，民营企业就以为怎么怎么样了。还有的跟老板说，你利润做到3000万就可以，有的时候你以为是3000万了，但是实际上你规范了之后并不一定有3000万的，即使达到了以后，风投还要有尽调，一般来说首先他会看成长性，如果说你的成长性不够，他是不会投你的。第二方面是企业规模，包括你在行业当中的定位，包括你自己的收入、利润，你的状况怎么样，他是很挑剔的。第三方面，企业运作不规范，法律不规范的情况下，法律里面包括的很多，包括环保、税收、养老、社保等等，所有的法律问题都要做详细的定职调查。还有风投条件很苛刻，他跟你结婚的时候，他就把离婚的时候想透了，就是咱们两个分开了之后怎么分。我从你这里退出之后，我每年的投资回报率不能低于多少，如果达不到的话，那你原来的股东就要回购。他的条件非常的苛刻，这个当中，对很多的民营企业来说，风投是很艰难的事。还有估值方面的。还有他投资期的要点当中，很苛刻，所以非常的艰难。这个大家也要特别注意。第三个阶段融资就是上市了，当你小的时候你做规范了，各种各样的人投，下一步就是上市，上市可以在国内上市，可以在海外上市，这个比较容易。中国创业板开通之后，也是创造了很多财富的故事。商业模式和盈利模式我们都要研究。

未来企业竞争是企业产业链和价值链的竞争。蒙牛的案例非常的明显，我和蒙牛合作了七八年，原来蒙牛刚刚成立的时候什么也没有，只有两个字，然后打广告，后来自己建工厂。现在蒙牛建工厂，一般由政府无偿提供给他，设备是给利乐公司融资租赁的。就是说你达到使用多少的包材料，设备就给你了，他的设备是融资租赁，很简单。所有的卖牛奶都是经销商，奶牛是老百姓的。实际上他就是打广告，建一些工厂和自己设计，他的商业模式就是这么简单，他为什么有这么大的神化，10年的时间一个企业发展的非常快，他的产业链是发展非常好的。他现在也开始养牛，他也养百分之几的牛，但是他带来了70%、80%的利润。他的价值增长的是非常厉害的。我看了很多非常好的乳品企业，有一家企业是黑龙江的，他建了七八个奶站，他自己在哈尔滨卖牛奶，2003年的时候，他又说要养奶牛，我说你有这么多的钱吗？他把这个做净了，所有的东西都是他自己做的，最后没有办法做了，为什么？因为没有钱了。很多做实业的企业老说自己没有钱，这说明你的模式有问题。市场上什么都不缺，缺的是智慧。缺钱吗？有那么多的风投，市场我们很大，原材料我们也有。缺的是什么？就是我们的智慧。我刚刚讲到那家公司现在关门了，为什么因为他模式发展不好。你看这蒙牛像是重资产，但是实际上他是轻资产的。但是实际上他的产业链上是非常大恩，他把风险绑在整个社会上，他只做品牌。这就是一种智慧。

第四个阶段就是供应链，从供应链开始做资本运营，我想这一块也可以做的更好。

你解决资本的问题，尤其是做实业的，当我自己融资1亿还可以到银行贷1亿，这可以解决资本金的问题。

（五）连锁也在中国未来的前景广阔

在座有很多人是做连锁的，包括目前，从早上开始到晚上，所有人的生活状态都离不开连锁业，所以中国未来连锁业非常的广阔，希望大家重视这个业态，进入到这个产业当中去。

我今天为大家介绍的就是这么多，谢谢大家。