一时间，以螺纹钢为代表的商品期货突然成了投资者瞩目的焦点。事实上从去年年底螺纹钢触底第一次放量大涨开始算，4月份的巨量上涨已经是螺纹钢行情中的第二波。我们都知道在2016年开始的前4个月中，不止是螺纹钢，其他的商品，例如煤炭、钢材、原油等，都有了相当大的涨幅。我们这里不敢说是反转还是反弹，总而言之，这个上涨的高度、力度，在历史行情中还比较少见到。大家都想知道的是，这个疯狂的行情还能走多远呢？ 

可以说，今年市场行情的启动是超预期的。市场上对这一周期股行情力推的，据本人目测，仅尼古拉斯金涛等少数对周期立即深刻的卖方分析师等数人。市场在连续下跌了数年之后，基本面未看到改善的迹象，只有局部因为受到政策的影响有所回升，但总的来说是难言乐观的。但是就是在这个局部受到政策，尤其是房地产价格暴涨的影响下，资本敏锐地捕捉到了这个信号，同时借助于一季度宏观经济数据向好的趋势，炒作这个商品期货的行情。 

简单先说一下基本面。2015年，全国钢材市场价格下行，基本上所有的地方省市都摊牌了去产能的任务。市场上的钢企，除了极少数特种钢以外，都是十分悲观的。螺纹钢为代表的钢材价格，也走得相当低。大型钢铁企业倒闭、破产、债务违约的，也不再少数。但是在市场非常不好，经济下滑的时候，为什么钢材价格突然就启动了呢？这个资金的炒作有很大的关系。 

首先是价格连跌了几年，有触底反弹的需求。螺纹钢跌到一顿价格还不如一顿白菜价，对投资者的刺激是很大的。这个价格上存在着一种逆向的反馈情绪，在遇到某个触发点的时候就容易爆发。什么触发点呢？第一，钢铁企业都在限产，好多高炉都关闭了，国家政策下来，要坚决执行停产。突然来了一些房地产和基建方面的需求，很容易早局部地区造成供不应求价格上涨的局面。第二，结构性库存问题。由于强烈看空商品，手上拿的货比较少。实际需求方要拿货的时候，发现库存都被金融资本投资者买走去当底仓了，也会一时间造成供需缺口。 

其次呢，资本炒作非常利好。3月份、4月份，商品期货品种纷纷创成交天量。4月21日，螺纹钢RB1610的合约成交量名义本金高达5500亿以上，超过沪深两市的成交量。种种迹象说明，中国境内富裕的金融资本已经把期货市场当作主要战场——他们总是要炒些什么，不是这些资产就是那些资产，他们不是在炒股票就是在炒楼市，不是在炒楼市就是在炒期货，总而言之停不下来。目前期货市场以20倍于股市成交金额的证据向大家证明，这里才是资本的主要战场，2016年商品期货在基本面完全差于2010年的情况下，成交金额远超2010年同期。对于股市投资者而言，这种情况是很难受的。当你回过头来才发现，你已经被主力部队抛弃了。当然，随便提示一下，买期货概念股是不错的，这么高的成交量，期货公司该赚多少钱呢？这和2015年炒作券商股一个逻辑。 

最后我引用周期天王尼古拉斯金涛的一句名言来结尾：“周期即人类集体行为的结果，自然作为群体的人来讲，绝大部分都不明周期的真实意义，所以才有从恐惧到贪婪的转换，但这就是周期运动的一部分。周期即人性。”

 对，周期即人性。