8月13日，央行公布7月份M2等数据。数据显示，7月末，广义货币(M2)余额119.42万亿元，同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期低1.2个和1.0个百分点；7月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元，创2009年12月以来新低。7月份社会融资规模为2731亿元，分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元，该数据创2008年10月（当月社会融资规模为1288亿元）以来的新低。

数据一出，市场哗然。多数机构本来预期7月人民币新增贷款在6000亿，结果现在几乎腰斩。此外，社会融资总量才2731亿，创了新低。你们说这么难看的金融数据，到底是解读为利多呢还是解读为利空呢？

事实上，从数据来看，很合理的推测是总需求较弱，说明当前经济基础不牢靠。那么，你可以说，经济情况不好，当市场发现实体需求疲弱经济下行，预期会修正，从而触发市场调整。当然，你也可以说，经济不好，货币政策会放松，市场的上涨逻辑依然存在。

这两种解读马上交锋，表现出来就是13日当天10：30到11：00的跳水和下午的拉升。

笔者随后问了一下多个市场参与者，看多的没有因为数据出来变成看空，反过来依然如此。决定如何解读的，主要还是仓位。