别了，1929

翌年，股市凭借残存的一丝牛气一季度大幅反弹，并于4月重登297点，但此后熊气盎然。1930年5月～1932年11月，股市连续出现了6次暴跌，道·琼斯指数跌至41点，跌去了90％。美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元，通用汽车公司从92美元跌至7美元。

股灾中，数以千计的人损失惨重，其中也包括著名的经济学泰斗之一、货币学派创始人欧文·费雪。费雪是个很有意思的人，他在报纸上天天撰文反对市场投机，自己却乐此不疲。不过，投机令他损失了几百万美元，倾家荡产，1947年在穷困潦倒中去世。

股市崩盘历来被视为经济危机的先兆，果不其然，1929～1933年美国人均国民生产总值从2030亿美元下降到1400美元，30年代前几年失业率达到了25％。人们突然发现，全美国55％的储蓄被弄到了销金蚀银的华尔街。

经济下滑→公众取存款→银行银根收紧→逼迫经纪人还钱→经纪人逼迫客户还钱→客户平仓→股市下跌→……，终于成为恶性循环。

罗斯福总统认为：对付经济危机，唯一不得不恐惧的就是恐惧本身！

“如今，货币兑换商已从我们文明庙宇的高处落荒而逃。我们要以千古不变的真理来重建这座庙宇。衡量这重建的尺度是我们体现比金钱利益更高尚的社会价值的程度。幸福并不在于单纯地占有金钱；幸福还在于取得成就后的喜悦，在于创造努力时的激情。务必不能再忘记劳动带来的喜悦和激励，而去疯狂地追逐那转瞬即逝的利润。

如果这些暗淡的时日能使我们认识到，我们真正的天命不是要别人侍奉，而是为自己和同胞们服务，那么，我们付出的代价就完全是值得的。认识到把物质财富当作成功的标准是错误的，我们会抛弃以地位尊严和个人收益为唯一标准，来衡量公职和高级政治地位的错误信念；我们必须制止银行界和企业界的一种行为，它常常使神圣的委托混同于无情和自私的不正当行为。

信心，只有靠诚实、信誉、忠心维护和无私履行职责。而没有这些，就不可能有信心！”

投机耗空了市场活力、吞噬了市场资金，美国需要一个健康的华尔街！

罗斯福拿出的是第一次世界大战的经验：国家管制。

不过，这是一步彻头彻尾的险棋，因为，美国人最恨集权。