萧瑟洋场

19世纪末期上海又被称作“十里洋场”，“十里洋场”发生了中国第一次金融危机，危机背后的主题是本土银钱业与外资机构对上海金融统治权的竞争。

事情的起因是美国南北内战，从殖民地时代开始英国就依靠新大陆供应棉花，美国南部是棉花主要产地，但北部海军封锁着海面，而且这些军舰显然不是保驾护航的。1861年7月，伦敦市场北美棉花断供，伦敦市场棉花价格从2便士/磅上涨到7便士/磅。除了美国以外，伦敦当时还可以在印度、南洋等多个地方购买棉花，因此一直到1863年上海棉价并没有猛涨，大概市价维持在10两/担。

1863年是一个疯狂的年景，大致在七八月份的某一天，上海棉花市价突然上涨到12两/担，很多商号立刻出手，抛售了约10万包。

即使如此，上海棉花市价仍然居高不下，大概10天后上涨到17两/担左右。上海周边商人们闻风而至，开始囤积棉花，8月底棉花涨到了25两/担。现在看，这已经是不可持续的价格，把上海的棉花弄到伦敦，加上运费赚头已经不大了，在不翻船的情况下利润率大概是15％。因此，虽然上海棉花市场火爆，其实大部分棉花在自己人手里卖来卖去。

1865年美国南北双方停战，伦敦棉价猛跌，中国上海第一次陷入投机后的萧条。

既然投机可以带来高额利润，投机者根本就不会在乎拆借利息。

期间，上海南北两市拆息在1863～1865年间暴涨，月息最高甚至达到了36％，在任何时刻这都绝对是一个恐怖的数字，比高利贷还黑。

跟所有的危机一样，风起于青萍之末。

1866年突然有人风传一批在上海租界避难的乡绅带着棉花回老家了，更糟糕的是，欧洲也因为棉花投机发生了金融危机，一批银行倒闭。上海市面银根骤然紧缩，本来这些外资银行在1863～1865年的投机中就欠下一屁股烂帐，当时就被干挺了。

1866年底，整个上海滩就剩下6家外资银行了，年初是11家。

幸亏当时钱庄跟外资银行瓜葛不是很深，虽然投机者也从钱庄拆钱，但规模不大，因此对银钱业损害还不是很大。

下一次，就没这么幸运了。

1869年上海与伦敦之间的海地电缆通信工程完工，从伦敦到上海的消息传递时间骤然从几个月下降到几秒，钱庄和洋行生意火爆了起来。钱庄跟洋行之间，往往是先付款，后装船，英国工业品运往上海也是这种方式。电报通信完成后，双方靠轧差交换头寸，1871年上海海关共出超300万两，贸易总额在5700万两左右。

在某种程度上，购销两旺是好事，一个偶然因素改变了这一切。

1871年冬，不知道扬州盐商怎么得罪了县令，县衙命令所有盐商立即补齐以前所欠下的税款，扬州盐商大概需要300万两现银。

强调一下，是现银，不是汇票。

诚如清末小说、当代电视剧中看到的，盐商是富户，而大部分江浙盐商的银子都放在上海。扬州盐商从上海提现，上海市面银根顿时紧缩，其实这也没什么，找外资银行拆借点就算了。

外资银行联手不借。

媒体在这个时候起到了煽风点火的作用，尤其是《申报》每天都在忽悠，“西国银行存银八九十万，不肯放出”，“银根紧张的压力在中国商人面前成为一种恐慌”。本来可能没什么事，到苏、杭、南京钱庄拆借点不就得了，让媒体一忽悠，市面立刻形势大变。

媒体、记着被称为“无冕之王”，意思是说他们是正义的使者、邪恶的天敌。

在金融危急中，这个话最好倒过来说。

金融危机，最怕忽悠，甚至真相也不能让大家知道。一个人手中不可能有很多钱，但如果所有人都向钱庄或者银行提款，就是花期银行也顶不住。媒体的一个通病，往往喜欢抓眼球，眼球是被抓住了，金融机构也完蛋了。

后果在意料之中，一批钱庄、洋行破产。还有一个后果，上海、伦敦贸易量下降，1872年约比上年下降10％。

上海金融市场在惴惴不安中走过了1877年，所幸1878年是个好年景，当年上海海关统计入超达白银7200万两。

1879年5月，正当茶、丝购销两旺的时候，外资银行再次出手。联合洋行，在汉口、上海等重要城市同时收缩银根，拒不放款，洋行则蓄意将收购时间托后将近一个星期。钱庄和华资商人立刻坐不住了，他们的资金周转期本来就短，拖一个礼拜，想玩死我？