《股票大作手回忆录》（地震出版社）是天才投机者利佛莫尔的传记。利佛莫尔以一个觉悟者的姿态，来表达他对人性和心理弱点的洞悉的感觉，使得本书每一页都充满了智慧，确是一本好书，非常值得一读。

     利佛莫尔似乎拥有一种直觉。书中也多次提到，经常会产生一种毫无理由的感觉来指导他提前操作，甚至具体到分钟，从而能够转危为安或者大赚一笔。他的朋友也称他具有第六感，使得他能够及时在恰当的时机脱离股市。利佛莫尔也认为跟着自己的这种感觉，总能赚钱，而且内心安定，从来不会变得不耐烦。不过他却否认这种感觉是所谓的第六感，相反，他认为这种感觉是一种长期训练的结果，就象医生一样，受过长期的专业训练之后，同样会具有这种感觉。

    或许，利佛莫尔真的具有某种特异功能，也未可知。不过，我还是相信他自己的说法，这种感觉是他长期淫浸市场的自然而然的一种心理反应而已。

    利佛莫尔是一个完全的投机者。他很少关注企业和公司的基本面，在本书第21中描写的炒作帝国钢铁时，他请人调查了公司的基本面，得出了公司是优质资产的结论。除此之外，全书好像没有说道他以基本面为依据的操作。他似乎并不认为收益、库存等基本面数据可以反应事实。他的很多理念和价值投资理念正好相反，不过这并不妨碍互相学习。因为稳定客观的心理状态和控制内心的弱点，是人生各个领域成功的先决条件和共同点。

    或许，股票期货只是一个载体而已，对人性的探究才有永久的魔力。

    一、一个顶级投机者的心理特质 

    除了直觉之外，利佛莫尔总体上具有一种最求客观的心理特质，即注重事实高于一切。在书中的各个章节中，我们都可以看到利佛莫尔对自己内心状态——耐心、自我克制、不怕输以及不带偏见的描写。

    耐心、自我克制：

    我想对你说，我赚大钱从来不是因为我的思想，而是因为我坐得住。懂吗？全凭我坐的住的本事。（P49）   

    我害怕自己在明知可以买进500股的情况下，去了那里会经受不住诱惑，结果在错误的时机交易，或者交易了错误的股票。一个交易者，除了要研究基本形势、牢记市场先例，时刻观察外界公众心理，以及把自己的经纪商的限制牢记于心之外，还必须认识自己，提防控制自己的弱点。没有必要为自己是人类而感到愤怒。我已经体会到，知道如何分析自己，和知道如何分析行情一样必要。（P137）（第5次破产后，第6次东山再起前）

    不怕输：

    赔钱给我带来的痛苦微乎其微。亏损一旦发生后，就再也不会困扰我。我一晚上就忘掉了。（P91）资金上的亏损对我向来从无困扰。（P123）（这确实是一个非同寻常的本事。）

    懂得一个人能够毫无理由地做出愚蠢的决定，这是很有价值的一课。（P119）（这好像是利弗莫尔第5次破产后感悟。）

    从摇篮到坟墓，生命本身就是一场赌博，对于因为没有未卜先知的能力而无法回避的事情，我向来坦然受之。（P145）

    不带偏见：

    我完全摆脱了投机上的偏见，做空并不比做多对我更有吸引力，反之亦然。我只剩下最后一个坚定不移的偏见，那就是反对犯错。

    我做多，是因为我对市场的分析使得我看好。你会发现，很多人号称很有才智，他们看多确是因为他们自己持有股票。我不会允许股票，或者先入为主的看法，来代替我的思考。（P69）   

    当一个人在期货市场里搏击时，他一定不能允许自己有固定的想法。（P95）

    我期望的既不是好消息，也不是坏消息，我只要事实。（P198）

    二、关于人性弱点的观察

    利佛莫尔可谓洞悉人性的弱点。不光洞悉，他还能利用和把握它们，来帮助自己完成一次次地交易，因为他认为研究人性的因素总可以让人得到好处，例如，人们总是贪图安逸，去相信那些使他们愉悦的事情。还有，人们总是任由自己，实际上是巴不得自己，去受到贪婪的影响。他所说的这些弱点，也正是我们大多数人失败的根源，不仅仅在股票和期货场合，同样还包括其他场合。

    投机是反人性的

    有时候我会想，投机一定是一种违背天性的事情。因为我发现，一般的投机者都需要和自己的天性作战。每个人动辄就有的那些弱点对于成功的投机来说是致命的。这些弱点通常正是他受到伙伴们欢迎的他点，也是他本人在做其他事情是特别加以防范的地方，只是这些事情远不如股票和期货交易这样危险。（P99）

    自我怀疑

    一个人可以看的很明白清楚，但是却需要时间来把自己的预测在市场中变成现实。在这个过程中，他会变得不耐烦，甚至产生怀疑。（P50）

    希望和恐惧

    投机者最主要的敌人总是来自自己的内心。希望和恐惧在人性中不可分割。成功的交易者必须克服这两个根深蒂固的本能，必须颠覆那些你也许会称之为的“天性的冲动”。在滋生希望的时候，他必须代之以恐惧，在恐惧时代之以希望。他要害怕亏损会变得更大，他要希望利润会变得更多。（P100）（哦，原来在巴菲特之前早就有人说过这句话了。）

    所有的人都珍视奇迹。过分沉醉于希望时，才会相信奇迹能够出现。有的人周期性地沉溺在希望中。我们都知道，一个长期沉溺在希望中的人，会被当成一个乐观主义者的楷模而树立在我们面前。听从小道消息的人其实就是这种人。（P156）

    当视力因为希望而受损时，是看不到顶部的。（P207）

    缺乏独立思考、从众心理

    公众对于新闻从来不用自己的脑子，向来如此。比方说，如果有一个坚实的牛市基础，那么与此同时，无论报纸怎么说这牛市是被人操纵的，那些新闻消息就是不会产生影响；而如果是在华尔街的看空的时候，这些新闻是一定会引起反映的。这都和当时的情绪有关。（P57）

    你知道大众是怎么回事。我猜想这是一个传染病例，看见周围的人这么做，他是他也就跟着做。也有可能这是群居动物某种程度上的一个本能。（P106）

    不敢面对错误

    客户们做股票的时候，都渴望有外力逼着他们做，因为这样他们就能把失败归咎他人了。（P47）  

    懒惰

    一般的美国人任何时候都不轻易相信人，可在经纪商的营业厅内看盘时则恰恰相反，无论他看的是股票还是期货。他抛弃了平时极其高明的预备和警戒手段而投身其中的这个游戏，刚好就是所有游戏中唯一真正需要人在动手之前研究一番的那个。他用自己一半的财产在股票市场冒险时，还不如买一辆中等价位的汽车时所花的心思多。（P92）

    普通人想听的不是你对牛市还是熊市的判断，他想听的是你告诉他哪只股票该买或者该卖。他想什么都不付出，想不劳而获。他甚至都不愿意去思考，把地上的钱捡起来数一数对他来说都嫌麻烦。（P63）

    三、风险控制利器……利佛莫尔的投注系统

    这套系统其实也非常普通，就是分步建仓，可是在实践中要做到却非常不容易。为什么？因为在建仓的过程中，随着行情的发展和变化，我们会受到自我意识和情绪的影响，而自我否定和干扰原先制订的建仓计划。说到底，我们很难摆脱行情对自我情绪的影响。用利佛莫尔的话来说，我们受情绪的影响大于受事实的影响。

    上涨时，他应该逐步建仓，先买总量的1/5。如果这部分没有带来利润的话，就一定不要再加仓了。（P97）（不得不说，和本人的建仓原则正好相反，呵呵。如果第一笔试探的仓位带来利润的话，一般我是不会再加仓了。）

    在棉花期货市场，长期以来我的操作非常成功。我对此有一套自己的理论而且绝对身体力行。假设我绝顶这次的持仓量是4-5万包，那么我就会先买入1万包。买进后，如果市场在我最初的买入价上有上涨了10个点，我就会再买入1万包。同样，如果我有了20个点的利润，或者说每包1美元的利润，我就再多买2万包。这样我的量就满了，这个量就是我交易的基础。（P97）

    我想我前面已经说过了，这就是我对自己称之为“我的投注系统”的描述。大注只出现在你赢的时候；而当你输时，只输掉一个试探性的小注。这是一个简单的算术就能证明的明智之举，如果一个人完全按照我描述的方式交易，他就会一直处在能够赚大钱的有利位置。（P98）

    四、投机事业的无上乐趣

    利佛莫尔在投机事业中，完成了自我发现自我肯定自我实现的过程，所以他能够感受到一个觉悟者的喜悦。或许这就是生活给予一个人的最高的奖励了。尽管他最终失败了，但我们却无法否认他曾经达到的高度。

    我在以自己的智力和其他人的智力较量中，得到很多乐趣。那些人我从未见过，从未说过话，从未给过他们买卖的建议，也从未希望和他们会晤或者认识。我赚钱所验证的是自己的观点。我既不会出卖我的观点，也不会把它变成资本。如果我用其他的任何方式赚了钱，我都会觉得自己没有赚，是因为我只对用自己的方式为自己而玩的游戏感兴趣。（P112）（自我发现，自我肯定的过程。）

    反正股市总在那儿为我提供所需。（P45）（太让人羡慕了！）

    我感受到了一个觉悟者的喜悦。（P71）（有几人能自称觉悟者。）   

    它其实是一种感觉：令我在富勒顿公司和哈丁公司如此困惑的股票市场，总有一天会在我手中服服贴贴。（P89）

    事事如我所愿，除了赚钱，我没有别的事好干。（P139）（唉，这种感觉真是太嚣张了！）

    五、关于投机理念和观点

    看看一个觉悟者、一个天才投机家的投机理念和观点吧。

    还有一件最有用的事情，是任何人都能学会的，那就是放弃想抓住最高点和最低点的努力。这两个点是世界上最昂贵的点。（P50）

    投机者不是投资者，他的目标并不是在一个很好的利率基础上，为自己的资金谋求一份安全的回报，而是从他投机目标的价格涨跌中获取利润。（P93）（多么明确的自我定位，呵呵。）

    希望从股市上赚钱支付账单，是导致华尔街上那些失败最重要的原因之一。（P120）（或多或少我们都有过这样的想法吧。）

    没有什么地方的历史能象华尔街那样如此频繁，或者说如此一成不变的沉醉于重复自己。当你阅读当代股市繁荣和恐慌的历史时，最让人震惊的一件事情就是，无论股票投机还是股票投机者，过去的和现在的之间竟然差别如此之小。游戏没有改变，人性也没有。（P139）

    投资者是另一个物种的人类。他们中大部分人都看重库存、收益统计，以及各种各样的数据，就好像那些就意味着事实和把握。通常来说，人性的因素被极端轻视了。（P160）(注重基本面分析的不要太受伤啊！)

    无论自己对人性的不合理性有多么强烈的信念，或者对意外如此频繁地发生有多么肯定，他都不能对那些不合理或者无法预料的事情下赌注。他必须一直去赌可能性……也就是说，尽量去预测这些事情。（P166）(很显然，他做到了。)

    想轻松赚钱的人，必定会付出代价去彻底证明这个卑鄙的地球上根本不存在这回事。（P182）

    所谓远见，在没有资金的时候意味这心痛，而一旦有了钱，就意味着成就；成就之后，这意味着权势；而权势，则意味着金钱；金钱，又意味着成就。（P185）

    有名气的报纸总是努力为市场波动找到理由。那就是新闻。（P199）

    一名投资这要的是稳妥，是他所投资本的长期回报率；而投机者要的则是迅速到手的利润。（P206）

    普通人从不考虑价值，只想着价格，而且他们采取行动的依据不是大势情况，而是恐惧心理。热潮中，公众总是最先赚到大笔的钱……在纸面上，而且他始终停留在纸面上。（P208）（这是一个事实。）

    投机者致命的敌人是无知、贪婪、恐惧和希望。世界上所有的法令，以及地球上所有交易所的所有规章制度，都无法把这些弱点从人类这种动物的身上剔除掉。（P226）

    真相不可能出自知情人士之口，这就是投机游戏的本质（P233）

（2011年9月22日）