八仙庆寿是一幅祝寿的吉祥图。每逢三月三王母的生日时，八位仙人都要聚在一处，为王母把酒庆寿。此一彩画既是八仙把酒在为王母庆寿的情景。为什么八仙要为王母庆寿，其来历主要是八仙中得道最早的铁拐李是王母点化的。

铁拐李原是一位英俊魁梧的汉子，西王母点化其成仙，并砀山修道，号凝阳子。一天，他应太上老君和张果老邀请，神游华山。临行前吩咐干杂活的小道士：“倘我七日不回，便将我的躯体焚化”。不料到了第六天，小道士的哥哥来报母病甚危。小道士急欲回家探视，一夜未睡。到次日正午，见铁拐李的魂灵还不回来，便将其躯体烧了，匆匆踏上省亲之路。向晚，铁拐李的元神归还砀山，不见躯体，失魄无依，正惶惶然，忽见路边有一饿殍，忙借尸还魂。这饿殍蓬首污面，还是个跛足。铁拐李临水自顾，很是烦恼，便去向西王母诉苦。王母说这是定数，无须生恼，即送他一根铁拐杖，并封他为东华教主。从此，他又以“李铁拐”知名。

铁拐李不忍再回砀山，另辟终南为福地。到东汉时，有一位偏将钟离权，因出征失利，逃入终南山中迷了路。遇一碧眼胡僧指点：“东华真人在此，何不拜师学道？”钟离权彻悟，在山中寻觅多日，终得拜在李铁拐门下，得道后，号称正阳子。到唐代时奉师命出游长安度人，民间呼其为“汉钟离”。

汉钟离来到长安，正遇上两考不中的吕洞宾在酒肆狂饮。汉钟离以病、死、财、禄、声、色等考验他十次，他均不为所动，遂点化其成仙，道号纯阳子。

一日吕洞宾闲逛洛阳，恰遇唐代大文豪韩愈的侄子韩湘子因赌博输了钱，为人所困。吕洞宾见此人有道根，便替他解困，旋同游岭南。来到广州后，见一位十三四岁的少女，随父叫卖炊饼。吕看这位姑娘有仙质，便与韩湘子装成乞丐，天天去她的摊前讨饼吃，这少女不顾父亲反对，有必与，毫无吝色。吕洞宾瞅个机会，往她嘴里塞个仙姚，少女食后顿悟，即随吕洞宾、韩湘子赴终南山修道。这就是八仙中的女仙何仙姑。

吕洞宾率徒回终南时，铁拐老祖已出山云游，还收了个徒弟蓝采和。相传蓝是五代时人，自幼落拓，常穿破衫在闹市行乞，且一脚着靴，一脚赤裸。李铁拐显形人世时，众人都当他是一个残丐，只有蓝采和与他情投意合，左跛右颠，打伙儿行乞，渐悟成仙。

未几，汉钟离领着徒子徒孙一起出山寻找铁拐老祖。此时人世间已经由五代入宋。他们在黄河摆渡时，碰见了宋仁宗的内亲曹国舅。汉钟离和他交谈一番，赞他能识本业面目，遂引入仙班。随后，他们在东京找到了铁拐李和蓝采和，欢宴之际，当年同铁拐李一起游华山的张果老骑着驴子来了，说是西王母寿庆在即，于是八仙共赴瑶池，为王母贺寿。

另有一说，铁拐李是老子点化成仙。