今日，各大财经网站都公布了管理层即将推出“转融通”业务，最快有望在下周正式启动的消息。据报道，在转融通推出初期管理层拟将以转融资为主，在试点逐步成熟后，再推转融资业务。此消息一出，无疑给正苦苦挣扎在2100点大关的A股市场带来了一剂曙光。专家认为，转融通业务先开转融资，彰显管理层对当前A股市场的呵护，目前抄底A股机会难得。不过也有业内人士指出，转融通业务的开通，不仅对A股的影响很有限，而且还开启了做空个股的时代。

     所谓转融通，主是通过成立证券金融公司，由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券金融公司则作为中介将这些资金和证券出借给证券公司开展融资融券业务。通俗地讲，转融资业务意味着投资者可通过券商向银行等机构借钱买入股票，转融券业务意味着投资者可通过券商向基金等机构借股票卖出，也即以往所称的融资融券业务。那么此次转融资业务的迅速推出给我们带来三大悬疑：

      ★悬疑一：管理层此时推出“转融通”意欲何为？

      管理层此时推出“转融通”并非空穴来风：一、当前A股市场持续低迷，广大投资者信心丧失，造成了证监会网站新股IPO预披露一个多月的空窗期。此时推出“转融通”并且先推转融资业务，就是意图给市场注入更多的流动性，只要股市不再跌跌不休，就可以恢复股市的融资功能。二、股市长期下跌，使券商度日如年，此时推出“转融通”业务可以让券商在今年下半年从享受收入达94亿元。如此大蛋糕可解券商于危难之际。三、中国证券金融公司总经理聂庆平对《第一财经日报》记者表示：在我国现有的制度安排下，融券卖出无法形成单方面做空，其规模也远小于融资买入，这种现象必须得到扭转。当前我国融资和融券比例高达11：1，而发达国家融资和融券的比例高达8：2。管理层希望通过转融通业务来扭转这种不平衡状况，达到与国际市场接轨的目的。

      ★悬疑二：“转融通”能否成为A股的救市主？

      我认为，目前报道，在转融通推出初期将以转融资为主，在试点逐步成熟后，再推转融券业务。因此，转融通业务在短期内可能对股市构成一定的利好。但这种利好是有限的、不可持久的，因为虽然表面上看股市不下跌是因为资金的短缺所致，但实际上股市最缺少的是投资者对股市的信心。所以大量的资金因此流出股市，很多投资者宁可空仓观望也不买股，因此在没有赚钱效应的情况下，投资者本身都不愿意把自己的资金投入股市，以何谈融资买股呢？

      不仅如此，在推出转融资试点之后，管理层马上就要推出“转融券”，这就宣告了投资者在继股指期货的推出，做空股指能够赚钱之外，未来还可在股市中做空个股来赚钱。应该说“转融通”和“股指期货”在A股市场同时出现，就意味着A股的做空赚钱时代已经来临。在当前73%以上的全流通的情况下，机构投资者要想做多，发动一轮大行情，就需要往上拉权重股，这就需要大量的资金和基本面的配合。而动用做空工具，往下砸盘，相对就省力得多了。所以转融通整体来看，对于A股并不构成利好，而是开启了一个可以做空股指、个股的时代。

      ★悬疑三：谁是“转融通”业务的最大受益者？

    “转融通”业务的开启，对于投资者而言是一把双刃剑，只是多了一个融资做多或者融券做空的工具，要是方向做错，风险自然会被放大。而对于券商来说，是天大的利好，投资者融资要支付高于银行信贷很多的利息。目前，券商向投资者开出的融资利率水平一般为8.6%，而融券利率则统一为10.6%。而且当所投资者所买股票达到风险预警点时,券商有券强行平仓；当投资者融券买空后股票上市，券商可强制要求投资者买回股票补仓。所以对于券商而言是一个稳赚不赔的好买卖。业内人士估计，“转融通”业务推出后，仅2012年下半年就能给券商带来94亿元的丰厚利润，这无疑给目前深处困境中的券商以甘霖。

      “转融通”业务的推出并不能改变目前股市的趋势，现在市场缺乏不仅仅是资金，而更是信心。试想，在一个没有赚钱效应的市场中，谁还敢借钱抄股票？相反，转融券要是推出之后，则意味着A股的做空机制已经完备，它宣告了做空个股一样也能赚钱时代的来临，这无疑会增强股市个股的做空动能。我认为，转融通业务的推出，对于A股市场整体而言是中性的，它改变不了股市的运行轨迹！只能给深套其中的投资者以心理上的慰籍。