今日A股一改往日跌势，在连续超跌，外加证监会推出新股退市制度这二大因素合力之下，走出了一波强势的反弹。这无疑给今年以来深受套牢之苦的投资者带来的些许阳光。要知道，昨日A股不仅跌破的年初开盘2211点并收于其下，显示市场参与者基本全线套牢，而一些大的权重股更是跌破了1600点的对应位，比如中国石油、中国联通等，其持有的机构与中小投资者可谓亏损加剧。大家现在急切盼着能有一波较大级别的反弹来提振一下市场的信心。

     现在A股市场多空双方观点严重分歧：一边是多头认为二季度将是经济底，目前指数已经进入历史底部区域，况且还有管理层加大引入QFII、保险、公积金等各类资金入市等利好扶持，2200点以下都是入市的天踢良机。而另一边市场中的空头代表则认为，市场大扩容难以回避，经济目前没有起色，沪指跌破2000点，重回1000点时代已无悬念。作为投资者而言你现在站在哪一边将关乎未来个人资产的多与寡。要么A股冲上3000点进入天堂，要么跌破2000点市场经受地狱般的洗礼。

      首先，从市场供求关系来看，虽然管理层近日为了确保股市的“融资”功能不失，加大引入QFII、保险、公积金等各类资金入市政策，但从效果来看，QFII由于A股与世界股票市场对比优势不足（这二年A股跌幅均在世界主要股市中垫底），其入市规模都具有较大的不确定性。保险基金入市很大程度上偏向于债券市场，而近期传闻公积金、地方养老金入市开户，但由于地方财政不透明因素，普通投资者很难知道他们何时入市、买哪类股票，所以不确定性很高。而从股票的供应方面来看，目前所公开的信息是IPO排队企业有700多家，显示扩容规模极为宠大。另有消息称，上交所规划要在“十二五”末，上市规模达到70-80万亿，这也说明未来很长一段时间内新市场建设与扩容的规模、速度只会快速增加，而绝不可能减少。此外，未来新三板对A股的资金分流也不容小靓。据《中国证券报》称：目前，全国80多个高新科技园区的企业总数超5万家，以1%-2%的挂牌率测算，未来1-2年内新三板挂牌企业将达到500-1000家，新三板最终的挂牌有可能达到5000家，这对于A股的资金分流作用显而易见。因此，从市场供求关系来看，供绝对大于求，A股难有大起色。

     再者，从减持情况来看，今年上半年我们看到A股市场减持不断。据相关市场统计信息显示：截至6月26日，今年两市共发生1799次减持，涉及28.68亿股，累计套现346.14亿元，约为创业板公司2011年净利润总和的160.61％。券商股中的华泰证券今年2~3月份被第一大流通股东国华能源投资有限公司减持6043万股，占流通股的3.41％；攀钢钒钛上半年被三股东中海信托股份有限公司累计减持2.13亿股，套现金额高达21.6亿元，居上市公司套现金额榜首等均显示大小非减持压力不减。

     更要命的还在后头，今年6月26日预算法修正案草案规定“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得自行发放政府债券”。而近些年我国地方政府大搞投资建设，其债务规模已经上升至10.7万亿元,地方政府债务问题和潜在的风险已经引起高层的重视,由于地方政府投资的主要是基建项目,面临着投资周期长、回报率低、资金耗用大的窘境，中央不允许其发债，银行不肯贷款，地方政府现在只能加大其上市公司股权进行市场减持，以缓解资金压力或应对债务风险。因此，未来地方政府为应对日趋显现的债务危机，大规模减持上市公司股权已如箭在弦。

      再次，外围因素对股市的影响。从欧债风险演变来看，仍具较大不确定性。日前希腊大选暂时将欧元区解体的危机化解，但从债务风险演变来看，这种危机始终难以消除。近期，欧美主要金融机构评级受到下调，反映出欧债危机的扩散性。现在欧债危机已经从希腊债务风波向持有希腊债券的西班牙以及塞浦路斯银行系统蔓延，看来欧债危机从银行危机向政府债务危机已经定律。不仅如此，美联储最近实行了扭转操作，奉行强势美元政策，使大量游资抛售新兴国家货币，美元再次走强。对于中国来说，今年外汇占款大幅减少上半年的总量恐不及从前一个月的数量，这势必导致我国基础货币投放急剧减少，所以近期中国央行为了提振经济，频频进行逆回购、降准等措施，但即使是如此，以我国的广义货币（M2）增速也只不过13.2%。与2009年A股从1664涨至3400点时M2增速达到29%相比，已不可同日而语。

       最后，从上市公司基本面来看，业绩不确定性分化明显。据《上海商报》统计数据显示：日前，已有856家上市公司公布了2012年中期业绩预告，按照净利润同比增减幅度来看，有265家上市公司预计今年上半年的净利润将出现同比下滑的情况，占比达到30.96％；尽管大的权重类公司较少公布业绩预期，但从国家统计局近几个月份信息来看，大型钢铁、水泥、有色、化工、电力、地产等均业绩不佳，由于GDP的环比回落，上市公司目前规模已接近2500家左右，因此上市公司业绩演变具有不确定性。从制造业指数PMI来看，连创新低显示经济领域仍具有较多的不确定性。

       从地产股来看，许多房产公司去库存远未结束，资金链仍然趋紧，而距6月30日40个重点城市个人住房信息系统联网的大限，已只剩1天时间。其个人住房信息系统与住房和城乡建设部（住建部）联网后，对于遏制房地产投资抄作将起到积极的作用，这对于地产市场理性回归指日可待，不过上市房企的业绩可能暂时难有起色。而对于银行板块来说，由于本轮降息使利差缩小，央行还要求各家银行对首套贷款购房者实行利率优惠政策，看来今年下半年银行的高利润时代已经终结，而地方政府债务和房地产泡沫等不良贷款所造成的金融风险正在发酵。所以A股地产、银行两大板块已不可能带动A股向上走出一波像样的上涨行情。

       综合来看，A股在跌了一段时间之后，便会出现一轮超跌反弹，但由于目前扩容速度加快、上市公司质量趋恶、经济环境存在变数、地方政府减持手中股票、欧债危机可能深化，这重重阻力来看，目前2200点绝不是市场的历史大底，现在买股票也并不是抄底，最多也只能算是博反弹，等到反弹结束，A股指数又将下一个新台阶！恐怕这样的超跌后反弹，反弹后再暴跌的趋势将一直伴随着我们！