短短20个交易日，创业板就连遭重击，4月28日狂跌4%的伤口还没抹平，昨日（5月23日），创业板指数又再次暴跌3.94%，78只个股跌幅超过5%，跌停个股达到3只，至此，截止昨日收盘，创业板今年跌幅已高达26.09%。另外，据统计创业板已有6只个股股价惨遭“腰斩”，而整个板块总市值更是蒸发了2204亿元，显然创业板泡沫的破灭已成为A股市场财富“绞肉机”。

     高成长无法支持高股价

     自2009年10月30日，第一批创业板企业上市，目前整个创业板已经有218家企业。然而，创业板除了给市场留下高市盈率、高发行价、高超募这“三高”外，根本没有体现出半点“高成长性”来，在当前A股整体走弱的背景下，创业板泡沫的破灭，价值被重估已是不可避免。

     由于创业板企业的2010年年报和今年一季报的数据不尽如人意，所以在过去5个月的时间内创业板连续下跌近30%，相对于主板A股指数的跌幅则更深。投资者对创业板公司多数的成长性并不看好，对创业板公司的投资也趋于谨慎，已远没有其开创之时的疯狂了。

     我觉得，尽管创业板开创至今才一年半，其在制度与法规建设方面还有待完善（比如创业板，推出不到两年，“三高”现象不仅没有得到有效遏制，法律与相关制度建设尚不完善的现实已经到了非解决不可的地步了。此外，在退市制度与标准方面，如何更有效地审核和监督管理、更明晰的市场信息披露等都需要抓紧完善），如果再让创业板继续以三高的形式加速扩容显然是不合时宜。

     高管集体不看好公司前景

    最让投资者担心的是，在股价不断下跌的同时，创业板的高管们也在“不遗余力”地为创业板估值重塑贡献力量。如5月6日，担任华谊兄弟副董事长的马云抛售1109.16万股，占其本人持股的18.34%，套现1.77亿元。在马云减持的同一天，华谊兄弟的监事虞锋抛售445.86万股,套现7134万元;王育莲(虞锋之母)抛售360万股,套现5760万元。

    这种不顾一切，毅然决然抛股的态度是可怕的，它给投资者的持股信心带来了严重的打击，是一个危险信号。这意味着既使创业板公司跌至40倍市盈率仍然蕴含风险，因为高管（以及家属）的持股成本实在太低，当他们不看好自己公司，想及时变现时，想撤随时能撤，而留下来的就是二级市场高位被套的投资者。高管集体抛股的行为，在投资者看来只有一个解释——集体看空公司前景，创业板上市公司不存在高成长性。高管既然不愿意长期持有，那投资者也只能用脚投票抛弃高估值的创业板公司。

     七成公司今年有限售股解禁

     在2011年全年创业板将面临12个月限售期的股东解禁高潮。现在的创业板公司共有210多家，但这其中在2010年首发上市的就有140多家，也就是说其中有多达七成的公司在今年会陆续有限售股解禁，这样剩下的三成尽管没有套现的压力，恐怕也会受到拖累。现在的状况是高管集体兑现抛售手中股票，而创业板的高成长性又不复存在，所以今年只要投资了创业板股标，未来亏损是大概率的事件。

    创业板个股的不断下跌，使目前整个创业板市场的平均市盈率已经降至43倍左右，与历史最高的80倍市盈率几乎相差40倍。创业板先前新股上市三高发行，随后不到二年时间市盈率大幅下挫，说明我们当前的创业板各项制度存在着问题。就目前而言，创业板如果不能有效解决“三高”现象，只能继续重演上市的创业板公司在“风光”上市后在“三高”的阴影下遭遇破发，甚至股价被腰斩。从创业板市值蒸发了2204亿元来看，任何由神话、故事堆彻成泡沫的总归会有破灭的那一天，只是亏损累累的还是中小投资者。