目前国际金价在1378美元附近震荡，技术图形上黄金市场转变为强势格局。有分析师认为，现今黄金价格反弹，盖因人们对世界通胀预期的加重，今年国际金价的走势还将会突破1420美元/盎司，并创出新高的。但我认为，短线支撑金价走高的因素是通胀的预期，但从中长线来看阻止金价走高的因素还是各国的货币政策的转向，以及美国政府的态度。

    虽说，通胀问题在2011年过早的发生，必然会加剧黄金市场的震荡，同时也给看多金价的人士找到了一些慰籍。看多人士认为：通胀是黄金长期上涨的动力来源，国内的投资者为了抵御通胀必然会加大黄金的购买力度，很可能黄金实物需求的旺季会像2010年一样提前到来，对黄金形成有力的支持；我同意他们的短期看涨金价的判断，但值得注意的是：世界各国为了抵御通胀必然会加大政策调控的力度，不仅是中国、印度、巴西等新兴经济体，就连英国、法国等老牌西方发达国家也会加入到加息的行列之中，这就对金价未来的上涨埋下了阴影。

    值得注意的是，中国和印度是全球最大的黄金消费国，中国公布的1月份CPI数据为4.9%,由于CPI各项分支中,食品类成份下降,居住类占比上升,使得通胀形势略好于市场的预期。但以农产品为和医疗保健的价格上涨仍较为强势，这一方面和我国近期旱灾导致农产品减产有关，同时也从另一侧面反映出我国的通胀形势依旧居高不下。年初我国央行已经加息25个基点，也暗示我国很可能已进入加息的周期，这意味着中国的货币政策已经开始转向从紧。印度也在近日频繁上调存贷款利率，中印两国货币政策的收紧，会直接导致国际黄金市场的需求大幅下降，中长期来看，金价很难再继续攀升。

    其实，通胀问题并非只在新兴经济体内发生，持续被欧债危机影响的欧元区等主要发达经济体也正面临着严峻的通胀考验。以英国为例，英国1月份CPI升幅4%，较英国央行设定的2%的通胀目标翻番，这令央行加息的压力大增。加之欧元区不容乐观的经济数据令投资者加深了加息的预期。所以欧元区当前面临着债务危机和通胀双重考验。相信不久的将来，为了应对债务危机和通胀，欧元区的财政政策和货币政策都将收紧。

    更为不利的是，奥巴马政府在周一公布的预期案中表示，美国不能过度依赖向海外政府借款支撑国内的消费，藉此进一步推动全球经济回归的再平衡。可能这是奥巴马在为其连任做准备，但美国有必要认真对待其宠大的中长期的赤字削减问题，如果美国因不能控制预期赤字而继续向海外借款，那么未来将有更多的财政收入被用作支付海外借款的抵押，这将拉低美国人的生活水平。美国政府削减赤字并不利于黄金的走强，去年国际金价的飙涨的主因，就是不断推高的财政赤字推动所致。不过美国政府削减赤字对金价的影响还需过一段时间内才能显现。

   总之，世界各大经济体由于担心通胀预期的上升，都开始逐步对其货币政策进行调整，这会加深市场对银根收紧的预期（其中包括加息），从而降低对黄金的需求量，而美欧等西方发达经济体，又因为其要削减财政赤字，控制对外借款，这从某种程度上也会对今年国际金价的上涨带来不利。可能在最近一段时间内，金价会有所反弹，但是从众多因素来看，并不支持国际金价再次突破1420点这样的前期历史高点。