1月6日，农行发布公告称，该行董事会决议，拟发行不超过500亿元人民币次级债券，用于充实农行资本金，提高资本充足率。无独有偶，民生银行也于当晚发布公告称，正在筹划向特定对像非公开发行A股股票方案。中行今日发布消息称将于1月28日召开股东大会审议2012年底之前在港发行总规模不超过200亿元人民币的债券。基于以上情况，业内人士普遍担心，2011年的银行新一轮再融资序幕可能将徐徐拉开。

    在刚刚过去的2010年，各大上市银行纷纷推出再融资计划，工、中、建、交四大行再融资超过了2700亿元，而农行也于去年刚刚完成了IPO，尽管融资所需的主要资金由中金之类的大券商承担，真正由市场消化的资金并不多，但是这也让投资者担心银行业板块过度信贷扩张会带来坏账率的提升。所以去年一年，受再融资影响，银行股的走势十分低迷。此次新一轮再融资潮的来临，无疑又为银行股的走势蒙上了一层阴影。

    2010年7月15日，农行刚刚完成IPO，募集资金超过220亿美元后，其副行长潘功胜曾表态，该行短期内不会要求向市场再融资，谁知事隔短短半年之后，农行就继续通过次级债的方式来融资。而民生银行也宣布将于1月7日召开董事会，到时会公布增发的具体细节。看来民生银行由于2009年H股上市，没有参与2010年的国内银行业融资大潮，所以民生银行也想在2011年紧跟融资潮流而动。

    2009年至今，各大银行信贷规模扩张速度极快，民生银行发展更是比较激进，在中小企业贷款方面发展得比较快，对资本金要求也相对较多，而且作为民营银行，民生银行更需要扩大规模，做大才能做强，所以民生银行有现实的融资动力和放贷冲动，由于现在监管越来越严格，资本充足率和动态拨备率指标一再提高，可能由农行和民生两大银行引领的融资潮在2011年提前到来！

    我认为，银行板块的这次再融资肯定与监管层实施的逆周期宏观审慎监管有关。此前，银监会曾给各银行下发讨论稿，拟议将资本充足率进一步提高，并对国有大型企业征收“大而不倒税”，而农行肯定是最重要性银行之一，而民生银行也因为放贷规模扩张太快，而急需补充资本金。

   近日，有消息称，央行将实施差别存款准备金动态调整。据报道，央行制定银行差别存款准备率公式为按照宏观稳健审慎要求测算资本充足率与实际资本充足率差距乘以银行稳健性调整参数。而为了提高实际资本充足率，银行可能采取控制放贷和补充资本金等措施，再融资则是2010年银行乐于采用的补充资本金方式。但是上市银行频繁的补充资金金，会让市场对新一轮的信贷提速风险加大的担忧！也对监管机构如何处理好银行融资与防止通胀之间的这对矛盾提出了新的要求。

   如果今年银行股的融资潮继续下去的话，那么银行板块就无法被高估值，银行股今年也难有大的起色，因为如果其估值被高估了，那就等于鼓励资本投向银行板块，上市银行在充实资本充足率之后，就能吸收更多存款发放更多贷款。而银行股的低估值则恰恰可以限制上市银行的融资规模，也可以制约未来上市银行的增资扩股，只要银监会不断加强监管纪律，无形中约束了银行的放贷行为。所以沉寂了一年半的银行股可能在2011年还要继续被“低估”下去。什么时候上市银行不再大规模的再融资了，银行板块才会有起色。