1、资金跷跷板效应明显。周二，国家发改委、中国人民银行、财政部、银保监会近日联合印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》，明确了2019年降低企业杠杆率的21项任务清单和时间表。其中，市场化法治化债转股成为降低企业杠杆的重要手段。作为资本中介的券商、信托、资产管理机构、保险等等，二级市场反响热烈，一度带领上证50指数强势走高。但是由于后续增量资金匮乏，主板再度出现了降温态势，这种情况已经延续了好几个交易日。在主板回落的同时，科创板的温度有所上涨。两个板块形成了明显的资金跷跷板效应。指数层面，最近创业板指数表现最好，这显然是受到了科创板的鼓舞，个股比价效应促使创业板继续走好。

2、只待靴子落地。中央政治局会议对于未来工作的指导，美国降息预期落定，中美贸易磋商的最新进展，这些要素很快都会兑现。大部分投资者也愿意以此作为后市投资决策的基本依据。然而，从2019年全年看，无论基本面发生什么变化，二级市场一些优质资产被资金抱团的局面始终没有改变，这种情况下半年还会延续。大家应该意识到，在一个缓慢改善的市场环境下，投资者比拼的更多是深度挖掘机会的能力，而非市场短期的各种波动。在政策强化+资金推动主线下，大金融、大消费、行业龙头公司获得的国内外资金关注的力度是最大的，而各类指数ETF基金、MSCI提高A股权重对应的陆港通北上资金流入，基本指向就是那些为数不多的中大盘权重股。因此，在7月底8月初这个时间节点上，只要基本面的一些事件线索落地，市场仍会回归到个股的结构性炒作当中去。

3、左手金融，右手科技。2019年降低企业杠杆以及提高资本市场直接融资能力，给券商等金融中介提供了前所未有的机会，一线券商获得的流动性支持也非常宽松，在这种情况下，券商可以享受到业务创新、市场创新等带来的各种收益，并不一定单靠经纪业务打天下。保险公司在税收优惠背景下，未来迎来释放更加平稳；不少银行保持了两位数增长而不良率相对可控。金融股依旧是目前市场上低估值投资的重要方向。从科技创新、政策红利释放等角度看，我们认为下半年科技股基本面改善要比上半年明显，一些经过市场反复检验的细分龙头公司面临着行业景气回升，企业盈利回升，更加弹性增大等历史性机会，大家提及的科技白马和科技蓝筹的概念在投资配置上也是非常可行的。可以借助于市场波动的每一次机会，主动低吸优质科技股。

免责条款：

本订阅号所载内容仅供山东神光的专业投资者参考使用，仅供在新媒体背景下的研究观点交流；普通个人投资者由于缺乏对研究观点的解读能力，使用订阅号相关信息或造成投资损失，请务必取消订阅本订阅号，山东神光不会因任何接收人收到本订阅号内容而视其为客户。

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本订阅号刊载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，山东神光不承担任何法律责任。

本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，山东神光不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务，在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。

本订阅号的版权归山东神光研究所拥有，任何订阅人如预引用或转载本订阅号所载内容，务必联络山东神光研究所并获得许可，并必注明出处为山东神光研究所，且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。

山东神光对本订阅号（博客号：神光财经）保留一切法律权利。其它机构或个人在微信平台以山东神光名义注册的、或含有“山东神光研究所团队或小组”及相关信息的其它订阅号均不是山东神光研究所官方订阅号。