一、投资要点                                   

1、券商黑天鹅让权重股承压。

证监会对开始对证券行业最具影响力的券商中信、海通、国信等进行立案调查，虽然具体调查的内容及结果尚不明确，但我们认为至少不会引发券商自营盘的恐慌卖出。由于券商板块几乎全线跌停，我们认为这个是过度反应，融资客偿还助推股价下跌，短期内多头资金继续在券商股方面树立龙头难度较大。另外，由于针对券商的调查结果不会很快出来，所以权重股下周前半周仍有压力。后期重新关注权重股的时点是：针对券商的调查结果出炉，靴子落地；人民币纳入SDR后外资真正配置包括股票、债券在内的人民币资产。

2、市场风格或重新转到主题+中小创。

下周从企稳后的反弹动力上看，我们倾向于一些改革主线股和中小创股会活跃，市场的风险会偏向小盘股。尽管创业板指数短期内跌幅很大，但后期依旧是市场反弹的领先指标。

3、优化持仓结构。

券商股本轮反弹幅度达到50%左右，一些超大规模的资金主导了板块上涨，随着新一轮针对券商业务的调查，资金层面的偏好短期内会降温。当然，从现有的政策导向、股市环境、资金趋势看，未来A股大概率还是会上，那么在救市期间有真金白银支持的券商，以及券商的自营有可能在投资收益上超预期，这是后话。就月内看，我们倾向于包括券商在内的权重股应逐步优化掉，将投资重点放在其他领域的改革概念股，以及中小创中的真成长股身上。

（刘海杰       A0430611030006）

二、个股信息精粹                              

（一）公告点评：阳普医疗（300030）定增发力医疗服务管理

事件：阳普医疗11月29日晚间公告，今日复牌

神光分析：

1、阳普医疗拟向包括公司控股股东及实际控制人邓冠华在内的5名特定对象，发行股票数量不超8000万股，募集资金总额不超过9亿元，其中，6亿元用于郴州地区分级诊疗PPP项目、2亿元用于郴州医疗健康产业园（第一期）项目以及1.5亿元补充流动资金。按照募集资金、发行股份数测算，此次定增的价格不超过11.25元/股。邓冠华认购不低于本次非公开发行最终确定的发行股份总数的25%（含25%）。

2、郴州地区分级诊疗PPP项目，又包括4亿元投向郴州市第三人民医院院本部改造（PPP）项目以及2亿元宜章县中医医院整体搬迁（PPP）项目。郴州市第三人民医院院本部改造（PPP）项目中，公司享有医院药品、医用耗材、医疗器械、医疗设备和通用物资的独家供应和集中配送权，并同时提供相应的医疗综合服务和先进的医院管理支撑并收取一定的管理服务费。双方合作经营期限为30 年。合作经营期满后，公司将郴州市第三人 民医院及其院区经营权整体无偿移交给北湖区政府，并退出医院经营管理。宜章县中医医院整体搬迁项目建成后，由公司负责组建宜章县中医医院管理 团队，负责新医院建设和运营管理。公司可向医院收取管理费和项目服务费，并享有供应链经营权收益。双方合作经营期限为30 年。合作期满后，公司将医院 整体无偿移交给宜章县政府。

3、郴州医疗健康产业园（第一期）项目用于投产市场前景广阔的产品，如生产血栓弹力图仪、POCT 系列产品、排卵监测仪、室内空气管理系统及直乙肠镜诊查系列产品等。公司通过本次非公开发行，将以郴州地区作为自身医疗服务领域的样板工程，围绕郴州市第三人民医院和宜章县中医医院，参与郴州地区医疗分级诊疗体系的建设，介入医院的运营管理；并以“郴州市健康产业园”为支撑，为医院提 供产品支持与供应链服务，实现“医疗产品+医疗服务”的融合。

（张生国       A0430611040001）

（二）公告点评：五矿发展（600058）增资子公司引入阿里战投

事件描述：公司拟对子公司五矿电子商务有限公司增资，同时引入杭州阿里创业投资有限公司及五矿电商员工激励平台北京海立云垂投资管理中心（有限合伙）共同参与本次增资，公司董事会于2015年11月27日审议通过该事项。公司筹划非公开发行股票事项，股票将于今日复牌。

神光分析：本次合计增资592,528,700元，其中公司增资203,728,700元，阿里创投增资315,800,000元，海立云垂增资72,000,000元。增资完成后，公司持有五矿电商46%股权，阿里创投持有五矿电商44%股权，海立云垂持有五矿电商10%股权。

公司表示，经过一年多的上线运营，公司旗下电商平台“鑫益联”快速发展，在线交易规模和客户数量稳步增长，知名度提升较快。为了提升交易平台的交易服务能力，公司本次引入阿里战投，在获得资金的同时，借助阿里在电商平台的经营优势，进一步提升公司电商平台的综合竞争力。神光认为，当前传统的钢贸模式经营困难，钢铁电商正快速发展，国内领先的上海钢联及宝钢旗下的欧冶云商都拥有广阔的客户基础，阿里的入局，有望使得“鑫益联”快速做大做强，实现三足鼎立局面。