神光年报“收割”季系列之 

　　瀚蓝环境（600323）年报解读：固废处理业务有“萌”点 

　　公司固废处理业务处于快速扩张期，跑马圈地正当时。 

　　年报显示，公司13年营业收入10亿元，增长13.12%，；营业利润2.65亿元，增长18.80%；归属于母公司股东的净利润2.33亿元，同比增长22.93%；基本每股收益0.40元。 

　　神光分析： 

　　瀚蓝环境年报的亮点体现在： 

　　1．公司供水量保持稳定，新桂城水厂相关项目尚在建设，预计14年上半年将完成。 

　　2．污水处理规模小幅增长，新增禹门污水处理厂13年9月投产，14年将再接再厉。 

　　3．固废处理业务是潜在利润增长点。公司南海生活垃圾焚烧发电二厂是全国五家无害化垃圾焚烧发电厂之一，运营能力出色。报告期内，南海垃圾焚烧发电一厂停止运营对固废处理带来一定负面影响，但新增飞灰处理业务以及新增小塘和大沥西等垃圾压缩转运站投产，污泥处理也开始贡献利润；同时，新一厂改扩建和南海区餐厨垃圾处理BOT项目在有序筹建中，固废处理业务后劲非凡。 

　　4．重组正在进行中，公司将收购创冠中国100%股权和燃气发展公司30%股权。创冠中国从事固废处理业务，下属公司已投产运营的垃圾处理规模合计为6,200吨/日，待扩建及新建项目的垃圾处理规模合计为5,150吨/日，承诺14-16年净利润分别不低于6,844.23万元、10,504.69万元和16,379.95万元。若收购燃气发展公司30%股权完成后，公司将持有其70%股权。 

　　不足之处表现在： 

　　1．公司处于扩张期，未来资本需求较大，但自由资金量有限，经营活动现金流远不能满足投资活动资金需求，融资压力较大。 

搜索微信号：sdsg1994，添加“山东神光”为好友，每日都有最新的信息等你来看

http://blogfile.ifeng.com/uploadfiles/blog_attachment/1403/78/3076278_13945944577090.jpg