（二）公告点评：云南锗业（002428）业绩增长27.8%

事件：公司公布业绩快报，13年营业收入8.24亿，增长115%；营业利润1.27亿，增长39.7%；净利润1.51亿，增长27.8%；每股收益0.19元。

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神光分析：
1、公司是亚洲最大的锗系列产品生产商，拥有全国唯一的锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发一体化全产业链。主要产品有二氧化锗、区熔锗锭、锗单晶、锗光学元件、红外光学锗镜头、光伏级太阳能锗单晶片、光纤级四氯化锗、砷化镓单晶片等。

2、锗属于战略小金属，应用范围涵盖光伏和航天航空（8%）、光纤（33%）、外红（21%）等多个领域。公司是国内锗资源保有储量最大的企业，拥有大寨锗矿和梅子箐煤矿储量丰富，品质较好；13年收购勐托文强煤矿采矿权、华军煤矿采矿权和韭菜坝60%的股权，继续增加资源储量。

3、公司13年销量大幅增长，产品折合金属量较上年度增长95.43%；太阳能电池用锗晶片、区熔锗、锗单晶、锗镜头、砷化镓晶片销量翻番；区熔锗、锗单晶价格也有所走高。不过，公司生产成本提高较快，外购锗原料价格升高，自采矿品位降低；同时，公司管理费用和财务费用也有相当幅度的上升。

4、公司项目建设带来新增长点。公司“年产30 吨光纤四氯化锗项目”于13年4月正式投产；两个募投项目“高效太阳能电池用锗单晶及晶片产业化建设项目”和“红外光学锗镜头工程建设项目”也已进入试生产阶段，试生产产品合格，14年将正式生产。

5、公司年初新签订1.8亿元合同，为14年业绩打下良好基础。经简单估计，公司14、15年动态市盈率为46X、39X，估值略高。

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