日元的持续升值让日本人很恼火，周三悍然决定注资10万亿日元干预市场。受此利好消息鼓舞，日本股市今日大涨近4%，并由此创造了四个交易日指数上涨10%的奇迹。如果周五日本股市再涨2%，将创下近20年来最大的周涨幅。港股也受到日本股市飙涨刺激而继续上行，本周前四天已经累计上涨近7%。商品市场也继续上行，国内期货主要品种都以上涨报收。或许，由日本注资开始，全球化的泡沫时代正式拉开了序幕——钱多，金融投资品将上涨。

    奇特的是，在外围涨声如潮的时候，中国股市却依然不温不火，沪市更在下午的交易中一度大跌40多点，直到尾市才收红。究其原因，仍是大盘股安然不动稳如山。今日创业板28只股票中有6只涨停，所有股票平均涨幅超过6%，中小板指数和深证综指都继续上涨，但上海指数却下跌。其中，上证小盘上涨0.5%，上证50指数下跌0.6%。显然，是大盘股的下跌拖累了市场。

    大盘股在此时继续疲软，颇让人不解。今天的期货业大会上，前证监会高官表示股指期货很快就要推出；深交所老总则表示股指期货和融资融券已经准备完毕，再加上持续不断的政策暖风，似乎本周末召开的中央经济工作会议或许就要明确股指期货在2010年推出了。考虑时间，则可能在春节前或在明年五一前，而如果他们干活的节奏再慢三拍，也不排除要继续拖到明年9月的可能。股指期货推出后，将显著利好超级大盘股，小盘股的成交量将很快萎缩下去，股票的价格将重新定位，大盘股的优势将显现出来。

     既然如此，最近的大盘股疲软或许有三种原因。其一是散户投资者对大盘股深恶痛绝，在不计代价地抛售大盘股去追逐小盘股；其二是一些机构投资者在年底前抛售股票兑现，为年报靓丽做好准备，尤其是保险公司；其三则是一些机构故意利用下跌的机会压低吸货，为未来做准备。这一点，我们从华菱钢铁连续两天尾市偷袭向下砸可以看出来，从中国石油连续两天盘跌而无多大卖盘也能看出来。

    因此，如果大盘股继续这样软下去，未来随时可能产生爆发性行情。所谓压得越久，则弹得越高。
而今日表现最好的是小盘股，位列次席的是农林牧渔，位居第三和第四的分别是钢铁、化工化纤，钢铁股持续走强，意味深长。从某种意义上说，长期被压抑的钢铁板块目前也许有点低估了，因为压缩过剩产能利好当前主要的上市钢企，它们正面临着难得的发展机遇。化工化纤这样的周期性行业最近悄然走强，也表明市场的风向正在悄悄转变。

    今日表现最差的板块仍是银行和地产类股。它们表现低迷，主要的原因是市场心里没底，担心政策变化。而这，需要明朗的政策信号才行。从这个意义上说，投资者对中央经济工作会议还是有所期待的。
经过周四一天的调整，市场短期的超买信号得到修正，周五不排除拔地而起的可能性。如果前市平淡，后市或许会很精彩。能走好的板块估计将集中于消费类股，钢铁板块如果再次走强，则有可能把所有大盘股给带起来。 

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