标题：研究了一下恒指期货

今日大市

港市下午有所反弹，应该还是受到了欧洲开盘后，股市有所上扬的影响。恒指，恒生综指，国企和红筹分别下跌0.2%，0.9%，0.7%和0.9%。恒指收盘在19546点。港股成交量今天大幅上扬，总共168.2亿股成交，较之前一个交易日放大了近51%，值得注意。明天因菩萨生日，港市休市一天，也就是说会有一个长周末。长周末前的最后一个交易日放出成交量让人惊讶。

内地A股继续下跌，成交量进一步萎缩。沪深两市的总成交量大约在105亿股，较之前一个交易日萎缩超过5%。显示套在里面的，恐怕是深套，也不太愿意出来；已经空仓的，在目前这样的形势下，一般也不想再进场。

港股好像也没什么特别可以说的。该说的，在这几天的日评里都已说了，从现在来看，港市还是处于下行的通道。说已离底部不远，似乎太乐观了点。

看一下恒指期货的情况。今年三月底以来，不同交割期的恒指期货合约都是同向移动的（也就是说，五月合约如果涨的话，六，九，十二月合约也都上扬；反之，如果五月合约下跌的话，六，九，十二月合约也都下跌，且相互间的涨跌幅都很接近）。

三月底以来，只有四个交易日，期货合约的走向反于现货合约的走向。今天就是其中之一。

另外，今年3月底以来，4种期货合约的每日收盘价都低于现货。比如说，今天，恒指现货收在19546点，5，6，9，12四个月的期货合约分别收在19435，19401，19330和19205，越是远期的合约收得越低。

反观内地A股指数期货自挂牌上市以来24个交易日里，有三个交易日各期货间没有同向变化，都出现短期期货上扬而远期期货下跌的情况。有7个交易日，现货的走向反于期货的走向。4种沪深300指数期货的收盘价都高于现货价，完全不同于恒指和恒指期货在这个层面上的关系。

再看一下标准普尔500指数期货的情况，与恒指/恒指期货的情况更相一致。不同到期日的期货合约同向移动。有9个交易日，现货和期货非同向移动。6月，9月，12月和明年3月到期的期货合约今年以来的每个交易日的收盘价都低于现货价，越是远期的期货价格越低。

前景不很妙啊。