美国股市或进入最后牛市阶段？
来源：雅虎财经
作者：Simon Maierhofer
时间：2015年11月16日
原文地址：http://www.marketwatch.com/story/stock-market-enters-final-bull-market-stage-2015-11-16?siteid=yhoof2
翻译：龚蕾
从历史分析，股市牛市一般经历三个阶段，投资者必须认识到，牛市的顶部是一个过程，不是一个事件。
（一）牛市三阶段。
1、第一阶段：
投资者心理过程：寻找价值股票成为一个挑战，投资者变得有些挑剔。
技术表现形式：股票创52周新高点，或者股票50日移动平均线百分数以较低价格滑动上涨。
2、第二阶段：
投资者心理过程：寻找有价值股票，投资者更趋向于感到“安全”稳定的大盘股。
技术表现：中小型股落后于大盘股。
3、第三阶段：
心理过程：股市投资者从“聪明的钱”转向“傻钱”。
技术表现，大盘指数上涨，但是上市公司销售压力增大，下跌股多于推进股。
（二）美国股市或进入牛市最后阶段吗？
通常情况下，投资者分析大盘指标，比如标准普尔和道琼斯股市峰值、平均股票指数等。
在1961年、1973年、1981年、1990年、2000年、2007年，美国道琼斯工业指数出现牛市高点，然后，纽约证券交易所股票出现25%至55%的下跌，跌幅超过20%，这是令人难以置信的。股票价格最大幅度约25%至55%，表明已经处于熊市，道指见顶。
2015年5月31日利润雷达报告警告，美国股市出现了类似情况：
标准普尔指数在5月21日出现有史以来收盘最高位，13%的标准普尔股票下跌约20%，17%的标准普尔中型股票下跌超过20%,23%的标准普尔小市值股票下跌20%以上，这样倾向于把股市拉低，在过去几年来，股市分歧已经转换为拉低股市的阻力。
研究报告指出，第三阶段市场顶部指标是衡量流动性，美国标准普尔指数已达到历史新高，表现为小的分歧，这种流动性在持续时间方面差异较小。
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
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(2015-11-17 16:05:12)