股票投资者为何需谨慎铜价下跌
原作：龚蕾
周四全球大宗商品下跌。据华尔街日报，黄金下跌9.3美元至每盎司1075美元，创五年来新低，伦敦铜期货价格下跌1.8%，每吨为4856美元，创六年来新低。
股票投资者为何需谨慎铜价下跌呢？
（一）铜被认为是基金的投机头寸。
英国经济学家认为，股市波动，流动性波动紧张，投资者可能选择铜来进行平仓，铜也被认为是基金的投机头寸。因而，投资者有时也可能通过铜价来分析股票市场是否存在投机现象。
铜与金银一样均是贵金属，2011年铜价达到一个峰值，近四年来，2011年至今四年来铜经历一个熊市。若股市上涨，投资者会增持股票，减少实体投资，铜与白银类似被广泛地应用在制造业实体企业中。
如果工业原材料需求增长，铜需求量也会随之增长，铜价上涨，反之，工业生产放缓，需求量也会有所下降。我国是全球最大金属消费国，占全球铜消费的约40%。每当股票市场下跌，往往铜价会有上涨，铜价上涨也可能是实体企业经营改善，而铜价波动也可能是股市中有投机现象。
（二）铜价涨跌与美元息息相关。
由于原油、大宗商品、金属铜等价格均是以美元计价，因而铜价涨跌与美元息息相关。若美元走强，铜价承压。
上周美国劳工部公布10月非农数据，强劲经济数据推动了美联储12月加息概率升温，黄金、白银、原油等金属价格承压，大宗商品价格下跌。若美联储加息可能会推动美元上涨，美元上涨，黄金承压，黄金与美元的负相关度最为明显，如果美联储进入加息周期，投资者会减持黄金，纷纷转向美元资产。美联储12月若加息，铜价可能会继续承压。
今年9月至10月铜价弱势反弹，在11月下跌，市场对于美联储12月加息预期升温让铜价创六年新低。
（三）铜价下跌让黄金等避险需求增加。
铜价企稳表现与实体经济发展快慢有一定相关性，金属铜也被广泛地应用在工业原料中。
全球经济复苏继续，美元与黄金的相关度表现更为明显。若美国今年估计复苏趋势增强，铜价可能会顺势去金融化，开始回归成本。若美联储预期收紧货币，美元升值不仅导致资金流向美元资产，而且美元实际利率也上行，这样会缩减融资铜的利润空间，持有铜的机会成本增加。
随着铜价下跌，越来越多铜企可能会进行套期保值，出售铜，黄金价格处于低点，投资者可能会通过金矿商套期保值而增持黄金。
（四）与铜相关的企业股票。
铜价下跌，相关铜企股价可能随之疲弱，比如铜业有色、矿业企业等。铜价下跌可能会影响到铜产业链，对于开采成本较高的铜企来说并非好消息，铜价下跌可能会影响到电缆企业与下游产业等。
（五）与铜相关的石油市场分析股市。
从替代品角度分析，石油价格与铜价呈现一定正相关性变化。本周铜价下跌至六年新低，而石油价格也或继续走低，铜价下跌，预期石油价格可能继续下行，通胀率压力减少，一般来说，通胀有助于股市。反之，通胀率降低，货币收紧，对于股市并不支撑。
（六）铜价与白银价格结合分析股市。
由于白银被广泛地应用于制造业实体企业生产中，投资者可通过白银价格走势来分析实体经济。白银价格在2011年达到高点后一直呈现下降趋势，全球实体经济放缓。铜与白银类似，铜价在2011年达到峰值，然后一直呈现下行。
美银美林曾做过一份研究，铜价下跌，原因可能是需求放缓，也可能是影子银行风险，也可能是两个因素同时显现。如果铜价下跌，石油价格下跌，这时候投资者应谨慎股市下行可能。
美联储宽松货币债券购买且维持低利率，企业融资利率低成本低，美国上市公司通过发行公司廉价债券、股票回购等方式，使得公司股价上涨，股东股权收益率上升，在欧元、日元等货币贬值下，多数商品价格上涨，债务增长、赤字增多，宽松货币涌进股市，投资者仍需谨慎美国股市可能的回调。
参考文章：
1、大宗商品全线下跌 黄金盘中跳水创五年新低
http://money.163.com/15/1112/20/B88GPBD700252895.html
2、美元指数强势上涨 大宗商品承压纷纷下跌
http://futures.eastmoney.com/news/1513,20151112565074625.html
（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
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