货币增长意味着高通胀吗？
来源：英国经济数据
作者：Mario_Innecco
时间：2015年11月9日
原文地址：http://www.marketoracle.co.uk/Article52929.html
翻译：龚蕾
一般来说，增加货币供应量会让纸币缩水，六七十年代经济学货币学派认为，通胀完全是由于货币量造成，所以要控制同行，央行就要保持一定货币增长率。但是八十年代以来，主流经济学界发现，造成通胀因素很多，货币增长只是其中一个因素。
金融危机后，世界上许多西方央行开始印钞、美联储、欧洲央行、日本央行，量化宽松购买债券，降低利率，欧洲央行去年推出负利率。
据默克集团研究发现，自2008年至2013年，西方央行资产负债表增长，美联储资产负债表从约120%上升至约320%，英国央行资产负债表从约160%上升至约320%，瑞士央行资产负债表增速达到280%，瑞典央行、日本央行、欧洲央行、新加坡央行、澳大利亚央行的资产负债表增速在40%至120%之间。
几乎所有西方央行债务增长，包括国家债务、企业债务、学生债务、衍生品债务等，自布雷顿森林体系结束后，过去几十年，西方国家债务增长比较快，全球债务大约超过230亿美元。以美国为例，美联储资产负债增长，金融衍生品增多，1.4万亿债务让太大而不能倒闭的金融机构系统风险显露。
增发货币让纸币贬值，货币贬值的一个历史例子是德国魏玛共和国，20世纪20年代德国帝国的货币。1923年德国魏玛共和国时期出现恶性通胀。间接原因是凡尔赛条约，直接原因是德国人需要向战胜国支付巨额赔偿。
餐馆价格上涨，新印刷的货币用来支付给失业的德国人，工厂倒闭，人们疯狂地购买股票，把股票作为潜在货币，金融投机活动泛滥。柴火比货币值钱。在魏玛时期，德国货币迅速拉升，并以美元计算如何走低，按照美元计价的德国股市上涨。高通胀时期，德国货币暴跌，鸡蛋价格暴涨，德国央行不断发钞，纸币面值越来越大。德国魏玛共和国高通胀成为了历史一个经典案例。
过去几年来，美元走强，黄金价格从每盎司1923美元高点下降至每盎司1100美元，除了黄金，投资者认为美国股市处于高点，美国股市会成为下一个魏玛吗？
图1.西方央行资产负债表增长。
图2.魏玛时期美元计价的德国股市。
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
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