美国通胀率未升高为何不等于不存在
来源：英国经济数据
作者：Zeal_LLC
时间：2015年10月2日
原文地址：http://www.marketoracle.co.uk/Article52517.html
翻译：龚蕾
一般来说，通胀率提升，同等数量货币购买力下降，价格通胀是由于货币供应量增多。这么简单的理论在实践中却有些复杂，经济学家路德维希·米塞斯在货币理论与信贷一书中，阐述了他的研究。
市场中，供给需求决定商品价格，当需求超过供给，价格上涨，而需求相对少于供给，价格下降，如果持续下去，可能会出现通货紧缩。全球央行都不希望出现通缩，从消费者物价指数来观察通胀。最适合经济发展的通胀率在一定范围内，既不能太高也不能太低。
在全球货币宽松下，货币供应不断增长，而供应量增长超过了需求增长，最终应当出现通胀，一个巨大的货币扩张的清算。通过债券购买，新增货币，也称为量化宽松，货币供应量远超过了市场中实际需求，高通胀是必然的。
通货膨胀由于货币购买力持续下降，物价持续上升，考虑到美联储前所未有的量化宽松。美国股市位于比较高的区域。美联储联邦储备委员会成立于1913年，而1907年美国股市出现空黄，美联储担心一个新的大萧条，由于财富效应，市场抛售，美国人的财富可能会改变。
美国作家富兰克林认为，这是流动性的奉承话，央行可以印钞，而货币供应量增多，基础货币增长，流动性可能在2008年美国股市恐慌中已出现脱节。
美联储新增货币进入流动系统，短短四个月，2008年12月美国股市恐慌，美国基础货币达到101%，年增长率接近117%。2009年5月货币供应量激增。
价格通胀由于货币供应量超过了商品和服务在实体经济中的需求，美国货币大约增长五倍，在冲高金融资产价格后，过多货币可能会涌入实体经济，推高价格水平。美联储维持低利率，希望企业可以追加投资，用美元来购买万亿债券，美国国债增长，融资达到创纪录。
庞大的货币可能会间接导致股市悬浮，美联储债券庞大，利率维持在接近零，美国公司用回购股票方式增加债券，越来越多公司采取了回购方式来提高股价。美联储极端货币供给带来了通胀与股票价格上涨，投资者追求货币而不再投资，价格上涨，资产价格上涨，基础货币增长五倍。
央行释放资金，最后，货币供应量渗透到总体价格水平，当美联储凭空印钞，购买国债，这些国债资金会立即转入到再分配支付，包括财政采购与私营部门的商品或服务。2008年以来，美国基础货币增加3.3吨，犹如一个随时可能会有风险的货币供应量池子，最终会引起广泛通胀。
想想看，一切商品价格上涨，美元购买力下降，大多数美国人需要更多钱来维持基本生活。消费模式也将改变，无尽的价格上涨，较高通胀可能会导致股市变化。当钱存入银行，银行只需要一小部分储备金，美联储庞大货币被基础设施建设吸收。
而回到今天，美国通胀率仍未达到2%的目标，这种脱节可能是一个临时的，价格由于供给需求决定，通胀未增长不等于不存在。越来越多美国人意识到，价格指数带来的通缩担忧。美联储可以印钞，但货币供应不会蔓延到实体经济。
增发货币，抬高价格，美联储可能不会放弃债券购买，因此，美联储3吨的新增货币如何出售出去呢？债券价格崩溃，利率飙升，将会彻底摧毁大部分依赖债券融资的实体经济。股票价格下跌，高收益债券会吸走资金，借贷成本上升会拖累企业利润，美联储已不能提高利率。
在高通胀时期，对冲释放央行印钞的当然是黄金，尽管矿工成本比较低，黄金股或有最好的涨幅。美联储资产负债表已翻番，货币供应量接近充气水平，也可能是高通胀预期。当投资者意识到通胀风险，可能会蜂拥回到黄金。
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
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