油价跌涨为何或是一把双刃剑
原作：龚蕾
去年年底以来，原油价格下跌，油价下降给消费者带来好消息，同时，降低了通胀预期。近一周，原油价格跌破每桶40美元后，反弹上涨约10%，通胀预期升温，美联储加息可能越来越近了。
我们常说，通过石油看通胀，其实呢，通过石油，我们也可以分析实体工业制造业企业、商业活跃程度。为什么呢？石油是一种资源，广泛地应用在工业企业燃油动力或原材料中，石油被用来作为燃油或汽油，也是许多化学工业品溶液、化肥、塑料等原料，与普通人生活息息相关，家家户户做饭使用的燃气、私家车燃油等。即便是没有生产部门的商业公司，也需要燃油来运输，还有办公楼写字楼的用电、地暖等等。
经济学中有一个众人皆知的简单道理，价值决定价格，价格围绕价值上下波动。石油有价值，价值决定价格，价格围绕价值上下波动，如受到市场供求影响，供应增多，需求减少，价格下降，需求增多，供应减少，价格可能会上涨。
美国页岩技术让其生产石油满足了本国需求，欧佩克和中东等石油供应国不减产，全球石油供给增多，油价下跌，消费者买油更便宜了，马路上卡车、货车、私家车越来越多了，运输与物流行业发展，石油燃油成本降低了。而同时，燃油动力成本降低，降低了企业成本，降低了消费者物价指数，通胀预期降低，油价下跌一半，美国、英国等许多国家商品价格降低，在英国每日电讯报上看到超市为竞争市场纷纷降低价格吸引顾客。
通胀预期下降，其实是许多央行不喜欢的，欧洲央行就是因为通胀将要陷入通缩，今年年初推出债券购买量化宽松计划，美联储表示，经济数据好转，才可能会加息，这些经济数据中其中一个就是通胀率。
在读哈瑞•波特的书，作者认为，宽松货币或许是央行为推高通胀率，自金融危机后美联储伯南克启动三轮量化宽松，去年结束了第三轮量化宽松，如此大规模新增货币并未看起来并未推高美国通胀率，除了资产价格飙升，推高股票市场，美联储资产负债表膨胀外，量化宽松并未大量进入实体企业，美联储启动量化宽松推高了股票市场，推高了资产价格，这也或是伯南克所希望看到的，股票市场与资产市场价格一起飞起来。
股票市场好转让投资者再次关注股票，去年年底随着油价下跌，全球股市再次转好，今年初，道琼斯工业指数本周创纪录，英国股市也达到了1999年以来新纪录，德国和印尼的股票指标也有所表现。纳斯达克指数接近峰值，高科技公司股票上升。日本股票仍处于15年最高水平。二月份全球股票指数平均上涨超过5个百分点，全球股票总市值或再次创纪录，宽松货币涌进了全球股票市场。
油价涨跌是一把双刃剑，油价下降，给消费者带来好消息，降低企业燃油成本。油价下降，股票市场转好，反过来，油价上涨，通胀率预期上升，美联储加息可能越来越近了。
在英国卫报看到一篇文章，在美国房地产数据未达到预期之前，美联储不太可能加息。原因是，通胀有助于金融资产价格，包括股票，也包括房地产。美国股市估值与市盈率比较高了，继续上涨空间越来越小，而资产价格通胀数据除了股市，还有重要的房地产市场。股市泡泡不会轻易破掉，房地产市场非理性繁荣也不会轻易崩盘，股市是虚拟经济的代表，房地产是实体经济的代表，在石油价格跌涨下，带动工业制造业升级与商业发展，股市波动释放债市风险。
去年以来，油价下降了一半多，债券市场尤其是垃圾债券风险依然存在，股票市场虽然越来越走高，但是，可能如哈瑞•波特说，股票市场泡沫随资产市场泡沫一起消失。石油价格下降，对全球经济是好消息，油价如黄金价格类似，不可能降低到零。尽管美元走强增加黄金价格下行压力，投资者抛售黄金，黄金价格也不可能下降为零。毕竟，石油如黄金有其固有价值。
（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
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