债市风险或通过股票波动释放
原作：龚蕾
根据麦肯锡研究数据，对47个国家做了债务分析，包括22个发达国家和25个发展中国家。数据显示全球债务达到200万亿美元，相当于地球上每个人平均债务为2.72万美元。2007年至2014年债务增长率达到约9.3%，包括财政债务、企业债务、家庭个人债务等。低利率下，这些债务可以长期被保护。而若通胀降低，用新债偿还旧债，债券可以让资产更贵。
美联储主席耶伦最近表示，经济流动性能够加强经济，这是什么意思呢？金融危机后，美联储推出大量宽松，庞大流动性去了哪儿呢。既然已推出量化宽松，为什么耶伦还要强调流动性呢？
美联储宽松货币提振了美国股市和债券市场，美国最富5%的人拥有了美国三分之二的股票、债券、基金和各类金融资产。换句话说，我们是不是可以理解为，美联储庞大量化宽松大部分已进入了各类金融资产，如股票和债券中。根据华尔街日报，美联储或将批准华尔街大银行使用市政债券来满足流动性，保证这些银行在信贷紧缩时期拥有现金。经济学人文章这样写到，美国未偿还债务增加至创历史记录水平，大部分在管理公司手中。
美国金融危机后，美联储推出债券购买计划，欧洲央行也在今年启动债券购买计划，而过去七年以来，全球债券需求并未增加，相反，投资者出售债券。过去一年来，欧元区许多国家如德国、西班牙等国家以负利率发行了债券，债券投资者借钱，非但一分钱利息没有，而且还得倒贴。
美国十年期债券收益率相对较低，在20世纪60年代达到一个峰值。1981年以来是下降趋势。美联储耶伦希望推高债券收益率，债券收益率提高了，投资者或许就会抛售欧洲债券，转向购买美国债券。美联储若提高利率，债券价格将下跌，投资者会出售债券，而美联储维持低利率，投资者会以较低价格购买债券。
美欧这些债务向何处？违约，不可能。只有还债，怎么还，根据经济学人数据，美国债务大部分在美国以外，其它国家企业或公司向美国要债，美国银行没美元了，拿什么还呢，美国金融需要流动性，金融危机后一直在印钞，现在还能继续印下去吗？短期利率接近零，物价水平波动，美国或许已经陷入流动性陷阱。看起来事情变得越来越复杂，耶伦强调流动性。
正如经济学家分析，债券投资更昂贵，债券投资被市场认为是聪明的钱，机构投资者都看好债券投资的长期性收益投资，而投资者一般会认为股票市场中都是商人，适合散户，不适合机构投资。股票市场波动，散户和上市公司在股市中资产会缩水，而债券市场波动，投资者资产也会缩水，只不过缩水程度可能会更大，债券比股市贵，债券一次性投资上千万、几个亿，可是股票一次投资可以只是三五万、百万十万。
黄金价格下降也好，股票价格波动也好，这些均或是在释放金融风险。黄金是避险投资。黄金具有价值，并且这种价值不会随着时间或外部条件变化而变化。股市波动或让一些投资者趁涨套现逃离，用股市赚来的资金偿还债务，或转向其它，大多数投资者转向也或表明经济结构有了些许改变。根据麦肯锡研究院最新报告，全球债务达到199万亿美元，并且不可持续。若除以全球总人数，平均每个人大约27204美元。全球经济角度分析，任何一个股市波动或许释放着全球债市风险。
黄金价格下降也好，股票价格波动也好，这些均或是在释放金融风险。释放掉金融风险，全球经济复苏增强，前景很好。
（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，参考已做译文，欢迎指导欢迎交流。）
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