静待美股见顶后或进入新周期
原作：龚蕾

    越来越多的迹象表明，美国股市或见顶。尽管美国经济增长放缓，欧美债券市场波动幅度增大，但美国标准普尔和道琼斯工业指数依然小幅趋涨，最近两天出现小幅下跌，交易走低现象。
    六年多来美联储宽松货币继续推高了美国标准普尔股市，目前处于高位，从技术曲线分析，目前或已接近顶部。接下来的走势，可能会是波动继续上涨，也可会出现下降，而下降的幅度可能会大于之前。
    原因有几点：
    第一，美元上涨，美联储耶伦或认为，美元上涨，可以增加美国人消费购买力，消费对美国经济贡献大约为70%，而事实上不是这样，美元上涨，美国企业出口更难，美国标准普尔股市中一半以上上市公司企业盈利依赖出口，如果出口减少，会降低企业盈利，进一步影响到股价。
    第二，美国上市企业通过股票回购，减少在外股数，推高本公司股票价格。而这样的回购股票，或者是借钱炒股，其实上增加了企业债务。与美国股市相比，美国债券市场风险或更大。
    第三，债券收益率与债券价格呈现反相关系，债券收益率上升，债券价格会下降。根据英国经济数据一份研究，投资者正在减少美国高收益债券，若美国股市开始下跌，或出现与美国上世纪80年代类似下降，美国股票与债券一起下跌。
    第四，从技术角度分析，美国股市六月份可能会出现一次比较大的下跌，美联储一定会想办法推出宽松来阻止，为什么呢？美国股市下跌，若伴随着债券下跌，股市与债市螺旋式释放金融风险，其实，也或是释放美国这些年宽松货币推高的资产泡泡。
    第五，如果美国股市见顶后下跌，除了可能与债券一起下跌，债市股市同时释放金融风险外，美国股市可能将进入一个相当长时间的熊市，昨天看到文章说，熊市也许会到2030年，当然这些只是从技术层面理论分析。实际角度，投资者需耐心等待。
    为什么说进入新周期呢？
    1、从历史角度与宏观经济角度分析，经济发展有周期，美国股市也是一样。持续了那么多年的大牛市，在实体经济放缓，没有更多支撑因素下，无实体支撑的虚拟经济股票市场以为上涨，其实，泡泡与非理性有所增多。
    2、自然界物质与能量守恒定律分析，估值过高，重量重了，就会向下到地面。能量纵向冲高海浪后，会横向散去水花。
    3、股票价格波动是正常的，下降或上涨，但股票价格基本面或代表了美国上市企业现金流与盈利。
    4、美国股市此次见顶与以往不同，美国股市将迎来一个新的周期。看到文章说，一些投资者已为美国股市与债市同时下跌做准备了。减少高收益债券，增加公司债券与持股组合多样化。
    投资者请耐心等待。

    （以上仅代表笔者个人一点儿想法，欢迎指导欢迎交流。）