股市大牛市或更需慢牛长牛

原作：龚蕾

    过去这几个月，股票市场上涨，数据显示，不仅散户投资者买股票，一些上市公司也涌入炒股。股市上涨速度较快，在市场牛市行情下，更多的投资者鼓足勇气，开户炒股。
    短短半年来，沪深股市市盈率超过20倍和40倍，还有100只股票市盈率超过千倍，200只超过500倍。看到有股市业内人士分析，这样的行情下，需要提防非理性泡沫。
    一方面，股市投资者希望股票市场上涨，股市越来越好，从股市也可以反映出上市企业账面盈利增长，利润增加了，也可以反映出市场越来越活跃了。而另一方面，股市上涨过快，实体经济投资增速放缓，股市也可能存在投机现象。
    投资会有风险，机会中有风险，风险中存在机会，而机会不等于投机。股市也是一样，股市上涨太快，并不利于经济发展，也可能会缩短大牛市周期。投资者或许更希望本轮大牛市能够长久一些。
    根据彭博数据，截至周二，本轮牛市已持续超过880天，上证综合指数大涨超过100个百分点，也是1990年以来持续时间较长的一次牛市。
    经济学这本书中，有一组概念叫实体经济与虚拟经济，其中，股票市场是虚拟经济的代表。股票市场发展基于实体上市公司发展，而实体企业财报也或支撑股票收益，因而，相对于非理性来说，投资者更希望看到一个更加理性更加强壮健康的股市。
    股市中慢牛和长牛在哪里呢？
    第一，合理引导银行间流动性进入实体经济，看到一篇文章，宽松货币与流动性或支持股市上涨，从新增货币流动特点分析，宽松货币首先冲进金融市场，冲高资产价格，涌进各类资产，比如股市，最后才可能达到实体经济。股市的理性繁荣或基于实体经济发展，因而，实体经济平稳发展对于股市来说是一个好消息。
    第二，上市公司财报收入增长利润增加，投资者对上市公司预期前景看好，就会买入股票，公司继续发展，满足消费者需求，研发与生产市场需求的产品，或者提供顾客需求的服务，公司收入继续增加，利润上升，股票股息上升，股票价格进一步上涨。实体经济健康稳定发展或是股票市场进一步走牛的基础。
    俗话说，龟兔赛跑，不怕慢。兔子虽然跑得快，可是打盹睡着了。股市中也或如此，跑得太快的牛，估值高、盈利低，风险高。慢慢跑的牛，健健康康，稳稳当当，快快乐乐。估值便宜、盈利高、风险可控。
    第三，股市中，可以把股票根据不行业分为不同板块，比如高科技板块、生物医学板块、互联网技术板块等，笔者个人理解呢，这些不同板块代表了不同行业中的一些上市公司，从股票价格下降或上涨，也或从一个角度看不同行业发展情况，然后，再从宏观经济、全球经济特点进行趋势分析，看看哪些行业最近发展如何。从整体上说，投资者也希望每个行业发展不错。
    股市中长牛在哪里呢？从微观角度分析，一个企业发展若干年，最强的企业，往往不一定是那些最庞大的企业，而或者是在各种经济环境中，均能生存下去的企业。
    根据沃顿商学院教授杰里米·西格尔的研究，半个世纪以来美国奥驰亚集团股票收益率平均回报率超过20个百分点，奥驰亚是一家大型的跨国公司，主要经营烟草、食品、啤酒、金融服务等业务，业务遍及世界180多个国家和地区。随着通胀率上涨，奥驰产品价格也持续上涨，奥驰亚集团股票估值偏低，而股息收益高，几十年来，烟草获得了巨大回报。十几年来，美国苹果公司股票上涨近2800%，还有比苹果公司涨幅更大的一家公司，美国绿山咖啡公司股票涨幅已经超过28000%。
     从长期分析，上市公司或企业股票收益持续增长，还有，就是这家公司或企业处在代表生产力方向的行业中，行业整体发展也带动了上市公司的业绩增长。就好比大海里冲浪，顺势而为。
     股市中，不需要大水牛，疯牛，快牛，谨防非理性泡沫与投机现象。希望看到越来越多慢牛，长牛，希望股市慢慢牛，大长牛。

    （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）