高位美股盈利空间为何或趋窄？
原作：龚蕾

   美国股市盈利空间或越来越窄，为什么呢？
   根据CNN文章，美国股市涨势已超六年多，金融危机后这六年多来，美联储推出非常规量化宽松推高了股市，看起来，美国股市牛市有些疲倦。正如巴菲特说，他在美国股市找不到更便宜的股票了，也有人把这比喻成美国股市盈利增长减少。
   虽然美国股民依然希望美国股市在接下来剋获益更多，然而，根据通用电气、高盛、摩根大通、英特尔、富国银行的标准普尔大公司数据显示，这些大公司股票利润首次下降。
   还必须了解的是两个因素是：第一，美元走强。第二，能源价格下降。
   这两个因素比较重要，为什么呢？能源价格有稳定迹象，至少不会大幅进一步下降，而美国企业在今年盈利下降也或表明美国股市不可能永远持续涨下去。
    今年以来，美国亚特拉大联储下调了美国国内生产总值增速为零，这意味着今年年初以来美国经济并没有增长。至少，美国股市从高点下降了10个百分点，投资者认为，这是首次市场矫正，而更深次的盈利下滑也或在下半年或晚些时候出现。
    诺贝尔经济学奖得主罗伯特席勒认为，美国股市看起来已被高估，虽然不是泡沫水平，但至少高于平均水平。
    美国股市牛市已持续六年多，有三个迹象仍需谨慎：
    第一，经济增长放缓。一些经济学家下调了美国经济增长预期。
    第二，美元走强与经济停滞或正在伤害企业利润，分析师预计企业利润下降，股市或将努力实现收支平衡。
    第三，美国消费是否会增加，根据最新数据，美国大公司坐拥现金创纪录，而消费者实际上也在囤积现金，既不消费也不投资。
    耶伦或正观察事态发展，并为美国近十年来首次加息做准备。
    再来一起看两张图：
    1、让我们一起来看一张图，1665年以来美国通胀率变化。1944年是美金本位制，而1971年美元脱离金本位，从1971年以后美国通胀率上升速度非常快。货币价格指数从40上涨到近560。

    2、一张图看六年来宽松货币推高美国股市，金融危机后，美联储推出宽松货币涌入推高美股，美国股票市场处于历史高位，耶伦拖延加息或为支撑股票市场，因为宽松货币支持公司利润。投资者认为，全球股市处于历史高位，下跌概率在增大。

    （以上仅代表笔者阅读译文，个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
原文地址：
1、Epic rally in stocks to keep running
http://money.cnn.com/2015/04/12/investing/stocks-markets-2015-lookahead/index.html?iid=Lead
2、Stocks: The risks are rising
http://money.cnn.com/2015/04/01/investing/stocks-market-dow-nasdaq-risks/index.html?iid=EL
3、一张图看美国300年来通胀率
http://blog.culture.ifeng.com/article/35236532.html
4、一张图看英国20多年来通胀率
http://www.qnwz.cn/html/article/zhichangshehui/2015/0404/557659.html