货币贬值好还是升值好？
来源：雅虎财经
作者：Michelle Gibley
时间：2015年2月27日
原文地址：http://www.schwab.com/public/schwab/nn/articles/Currency-Wars-Is-a-Weaker-Currency-Good-or-Bad
翻译：龚蕾

    央行用宽松工具来对抗通缩，我们并不认为这是一个“货币战争”。
    货币贬值可以促进出口，帮助潜在经济，增加企业收益。而美元强势可能会减少股票收益。
   从欧洲到日本央行最近也开始宽松以拉低汇率，通过降低利率，增加货币供应，也就是所谓量化宽松，刺激经济增长。
    为什么央行采取量化宽松工具呢？利率已很低，货币贬值似乎成为了一个最理想的刺激经济增长方式，但是也有缺点。
    全球经济增长放缓，许多国家维持低利率，央行采用非常规方式来刺激经济增长，大多数央行都希望拉低货币，如欧元区和日本量化宽松，并促使本国货币兑美元下跌。
    而货币贬值的影响或有：
    第一，促使出口增长，从理论上分析，一个国家出口可以因货币贬值而获得更多市场份额，促进销售增长，提高企业国外市场利润。
    第二，促进通胀率上升。低通胀或会导致通缩，也就是价格下跌，通胀可控，而通缩风险很大，通缩情况下，消费者会推迟消费，企业也会推迟投资。
    第三，减轻债务人压力。货币贬值可以刺激通胀，若债务总额不变，那么，货币贬值会使得偿还债务越来越减少。实际上，货币贬值是对债务人的补助。许多发达国家仍然有较高债务，通胀可以减轻债务人压力。
    短期内，货币贬值可能会带来一定好处，但是，汇率是相对的，一个国家货币贬值，另一个国家也会随之贬值，每个成功者背后是一个失败者，所有国家货币都贬值，最终或是一个零和游戏。
    通过压低本国货币，降低成本，可能会带来更多市场份额，但每个国家有贸易壁垒，这些措施可能会限制贸易的益处，经济活动效率降低，从而降低全球经济增长。
    央行宽松与维持低利率或只是应对通缩。
    美元保持强劲，尽管外国公司赚取外汇收入，然而，收益增益取决于成本费用，美国对欧元销售增加，如果以欧元计价成本，其实，成本也下降了，对收益影响远高于美元计价。
   美元可能继续走强，对投资者来说越来越贵，而避险货币也可能是一个好主意。美元走强，股票市场收益增加，但成本也可能提高了。当你用本国货币购买外国股票，投资回报因汇率而减少，根据历史数据研究，长期来说，美元走强对美国股市影响是不确定的。例如，1974年至1990年底，股市表现与美元走强关联不大，美元走强由于科技热潮，带动了科技股需求，从而美国股市表现好于国际股票。

    （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）