耶伦拖延加息或在等待一个数据
来源：雅虎财经
作者：Jeffrey Kleintop
时间：2015年3月5日
原文地址：http://www.schwab.com/public/schwab/nn/articles/The-Fed-Housing-Prices-Stocks-and-the-Theory-of-Everything
翻译：龚蕾

   金融危机以来，大多数国家维持低利率，耶伦什么时候会开始加息呢？她或者在等待一个数据：房价。
    在美国和英国许多国家央行可能会推迟加息，美联储耶伦在加息之前等待一个数据，就是房地产市场复苏。耶伦希望推高通胀率，如何推高呢？那就是房价。
    本世纪初以来，房地产市场繁荣，按揭贷款急剧增加，同时也推高了金融债务，美国量化宽松推高股市，而股票市场价值从高峰到低估，许多发达国家维持低利率，甚至接近零。
    1、根据一项关于美联储、房地产、股票市场、经济之间相互关联系数的研究，房地产市场或占债券市场很大一部分，也是很多家庭拥有的最大资产或负债，房价下跌会让借款人贷款人面临麻烦，同样，房价上涨，消费者或感到富了，也缓冲了贷款人违约的损失。

    许多央行有一个不成文的规则，房价恢复，才会提高利率。
    2009年挪威房价上涨，央行开始加息。
    2009年澳大利亚房价达到高点，央行开始加息。
    2010年加拿大房价恢复，央行开始加息。
    2011年法国房价达高点，欧洲央行开始加息。
    也就是说，住房市场反弹，带动经济增长，此时，央行开始加息也会推动股市上涨。
    在法国、澳大利亚经济开始疲软时，房价也同时下跌，这些迹象表明，央行会选择在房价上升时期开始加息，而房地产市场疲软，股市下跌，央行会下调利率。
    数据表明，房价再次向着峰值，央行会上调利率。这也似乎是许多央行不成文规则，2004年开始，每逢房价上涨，就会开始加息。
    2、根据挪威、澳大利亚、加拿大、法国房屋价格指数研究，房地产市场全面复苏或成为央行开始加息的优先因素。

    在英国房价全面复苏，英国央行开始加息。住房市场不复苏，英国央行按兵不动。英国消费者物价指数一月是0.3%。
    美联储提高利率为何为时过早？考虑到美国股票市场与房地产市场。事实上，美国平均房屋销售价格下降了9%，几年前房价达到峰值。
    英国房价全面复苏也或是英国央行加息的重要信号，美国住房价格远低于2004年初峰值。美国和英国加息的重要信号或就是房地产市场全面复苏。
    （以上仅代表笔者阅读译文，译文水品有限欢迎指导欢迎交流。）