俄罗斯如何应对卢布贬值引起的通胀？
来源：俄罗斯日报
作者：Фотография: Илья
时间：2014年12月26日
原文地址：http://www.gazeta.ru/growth/2014/12/26_a_6360201.shtml
翻译：龚蕾

    俄罗斯在经历了卢布快速贬值，企业投资活动减少，商业面临更多不确定性。现在，俄罗斯央行并不能给投资者提供经济预测。外部各种因素影响下，俄罗斯突然出现通货膨胀，央行该如何应对恐慌货币市场呢？
    第一，俄罗斯央行表示，试图通过减少需求来降低通胀，提高关键利率，预计会增加存款，并希望增加贷款，鼓励俄罗斯人减少消费，尽量多存款。这样做可能会导致需求下降，然而，实践中这样方案不一定行得通。
    第二，俄罗斯央行可能会减少商品供应来降低通胀，然后，通过供应短缺再促进价格上涨。央行认为，降低通胀是重要任务，来替代进口。创造环境让金融业能够稳定，保证俄罗斯人储蓄增加。
    第三，客户存款是银行贷款资金主要来源之一，目前银行资金存款所占份额已经超过50%，为了鼓励俄罗斯人储蓄，可能会提高利率。
    俄罗斯在卢比开始下跌当天，就提高了关键利率，从5.5%上升到17%。首先，上调利率就是为了鼓励资金涌入俄罗斯银行。其次，加息导致了贷款成本上升。
    第四，俄罗斯人消费减少后，央行再通过降低关键利率，降低才能款利率，降低贷款利率，保证长期资金。
    目前，美元兑卢布汇率上升。俄罗斯央行增长理论似乎有一些滞后，提高利率将导致信贷增长放缓，银行不太可能提高更多利率。
    第五，存款利率并不是重要因素，俄罗斯银行目前面临大规模资金撤离，西方制裁与卢布贬值。俄罗斯人资金大部分用于购买房子和汽车，现金储蓄并不是如银行所希望那么多。
    俄罗斯央行表示，若想减少贷款利率，就必须降低通胀率。央行提高利率的关键因素之一是通胀上升。
    随着利率提高，俄罗斯监管机构认为，贷款成本将增加，外汇储备和税收成本风险仍然存在。
    第六，因此，俄罗斯央行正希望通过减少需求来降低通胀，接下来会增加关键储蓄利率。继续维持紧缩货币政策，根据最乐观预计，通胀率会稳步下降。
    如果央行下调贷款利率，就会让企业贷款成本减少，企业开始增加投资，生产更多产品，增加商品服务供给。面对这样的事实，市场将会有更多商品服务，竞争会增加，根据古典经济学规律，价格会下降。
     根据大多数经济学家预测，俄罗斯经济已经陷入衰退，包括企业投资活动与消费者支出。从经济理论上分析，价格可以通过减少需求而降低，或通过增加货币供应量。然而，央行目前只能采用降低需求的办法来降低通胀。
    （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）