美欧低利率会导致澳洲新兴市场流动危机吗
来源：悉尼晨报
作者：Vesna Poljak
时间：2014年10月22日
原文地址：

http://www.smh.com.au/business/the-economy/weak-jobs-high-australian-dollar-should-lead-to-rate-cut-goldman-sachs-expert-20141022-119ohh.html
翻译：龚蕾

    美国与欧洲等国家维持低利率，相比之下，澳洲利率还是比较高。在全球低利率环境下，投资者选择把资金投入到风险更高的资产中，低利率或正在制造新兴市场经济体的资产泡沫，巨大资金流向新兴市场信贷市场，因为更高的收益率。问题在于，随着美国复苏加快，投资者抛售高收益资产重新选择美元，被抛售的资产流动性大大下降，流动性或将导致货币危机和债务违约。
    随着美联储开始退出量化宽松债券购买，投资者开始关注经济与债券市场之间的鸿沟。高盛资产管理负责人莫菲特认为，澳洲联储会进一步宽松，但这不符合经济学家共识。
    经济学家认为澳洲联储会在2015年提高利率，但贸易商方面近一年的报价减少了这个概率。由于无法通过联邦预算全面评估方式，财政政策目前非常宽松，也是为了配合澳洲货币轻微贬值。
    全球资产价格都在上涨，希望不会出现新的杠杆泡沫。相比较来说，澳洲利率还是比较高，吸引了很多外国投资。
    外国投资者对澳大利亚固定收益类资产需求非常大，比如日本投资者购买了澳洲资产，认为，澳洲资产非常有吸引力。
    随着美国经济复苏加速到4%至4.5%，波动性开始上升，投资者开始抛售资产重新选择美元。这也是央行副行长盖伊德贝莱发出的最严厉警告之一。
    他提醒投资者，在条件变化时，投资者可能会有损失，尤其是新兴市场固定收益资产部分，这些被抛售资产价格或必须调整，没有流动性不意味着不能交易，但是如果进行交易，价格会发生变化。
    市场波动性上升，澳洲银行不愿意承担更多风险。美国和欧洲等国家维持低利率，巨大资金流入新兴市场，尤其是固定收益率的资产，问题是，随着美元走强，投资者抛售这些资产重新选择美元时，被抛售资产流动性或导致市场不稳定波动增加，甚至出现违约或流动性问题。固定收益率的资产交易可以进行，但价格或面临出现变化，条件变化时，抛售固定收益率资产重新选择美元的投资者可能会有损失。
    （以上仅代表笔者阅读悉尼晨报文章译文，有适当节选补充，译文水平有限欢迎评阅欢迎交流。）

参考文章：
1、新兴市场面临巨大的流动性危机
http://news.dichan.com.au/yzcj/64252.shtml