低利率与量化宽松为何不可持续
来源：英国每日邮报
作者：PROFESSOR MOORAD CHOUDHRY
时间：2014年10月20日
原文地址：

http://www.dailymail.co.uk/money/comment/article-2799170/professor-moorad-choudhry-money-printing-methadone-global-economy.html
翻译：龚蕾

    接近零的低利率与量化宽松已经使得美国、英国、欧元区、瑞士的央行资产负债表规模上升，达到了2007年以来四倍。
    传统银行承受资产风险，出现了大多劣质资产。美联储的量化宽松债券购买，欧洲央行已承保了欧元区的主权债务，欧洲央行也在考虑，面对持续经济停滞，欧元区潜在的通缩风险，欧洲是否也要推出美国式量化宽松计划。
    这些都只是在考虑，中央银行靠量化宽松和低利率，远远承受不了大规模违约损失。
    也有人可能会说，这只是一个技术问题，各国都有央行，然而，这或就是问题所在。
    几个月前，经济学家提出，央行无穷之境地印钞注入资金，英国通过货币发行注入资金，而债务已经越来越高。
    这种量化宽松与低利率或是不可持续的，对于经济来说，最终都是一种风险，量化宽松犹如从左手借钱给右手。
    任何人都可能会遇到资金周转问题，其实就是在资助债务。事实上，巨大量化宽松下，通货膨胀率依然很低。
    西方国家经济衰退以来复苏疲软，美国金融危机后启动量化宽松，开始认为量化宽松可以持续下去。
    现在来看，量化宽松是一个巨大挑战，近期，美国股市波动，债券市场波动。
    大量印钞提振了资产价格，而各国央行注入资金只是巩固了市场中的廉价资金，一直以来发行货币，时间越长，就越难回归到正常。
    美联储撤出量化宽松也是一个巨大的挑战。量化宽松与低利率或是不可持续的，也是不明智的。
    （以上仅代表笔者阅读文章译文，有适当节选，欢迎交流。）