巴菲特为何减持特易购股票
来源：英国卫报
作者：Sean Farrell
时间：2014年10月16日
原文地址：

http://www.theguardian.com/business/2014/oct/16/tesco-warren-buffett-sells-shares-berkshire-hathaway
翻译：龚蕾

    巴菲特减持特易购（TESCO）股份，将持股比例由此前的约4%减少至3%以下。巴菲特曾称投资特易购是个“巨大的错误”。特易购股价在伦敦现跌1.82%。
    为什么巴菲特出售特易购股票呢？
    第一，巴菲特认为，超市集团即将陷入困境，他进一步减少了特易购集团的股票，并认为，投资超市集团是一个错误。在一份声明中，特易购透露，巴菲特所在伯克希尔哈撒韦公司已经在10月13日减少了约3%股份。减少股权之前，巴菲特的公司大约有24530股，大约45400万英镑。特易购并没有透露巴菲特所在的伯克希尔·哈撒韦公司还剩下多少股份，如果巴菲特进一步减持，特易购不需要告诉市场。
    第二，接受CNBC采访时，巴菲特表示，他的投资组合中有IBM、可口可乐、美国运通等，而特易购是去年15只股票中唯一个下跌的股票。巴菲特表示，他犯了一个错误。周四，特易购股票下跌了1.7%，也是十二年来最低收盘价格。
    第三，巴菲特认为，在他看来，这个行业面对一条漫长的道路，面临利润率压抑，盈利能力下降，资产负债表必须重新调整，不久的将来或是非常艰难的行业，特别是特易购。去年，特易购利润率和盈利能力方面巴菲特并不看好。
    第四，特易购正面临本土市场激烈竞争，这家英国最大零售商特易购公司曾在八月份第三次发出盈利预警，宣布下调中期股息，减少资本开支。特易购是仅次于美国沃尔玛、法国家乐福的全球第三大超市集团，最早以销售食品期价，逐渐延伸至服装、电器、客户财经服务、互联网服务、汽车保险及电信业务等。近年来，特易购面对竞争对手市场份额竞争，高成本海外投资等。
    本周，特易购表示，已经暂停了三名高级雇员，先后出台了一系列盈利预警，并因销售下降而驱逐首席执行官，截至目前，停止了八位高级雇员。开展会计师事务与律师内部调查，将于10月23日发布中期业绩。
   还有一个信号，特易购正解决公司治理结构，加强董事会任命等。
   第五，根据零售业发展特征研究，当人均GDP达到8000美元后，零售业增长逐步放缓，开始向着多业态发展，从盈利能力来看，多业态经营的平均盈利或更为突出。尽管多业态有多种优越性，是零售业发展趋势之一，但也可能会使得企业有形利润损失和无形品牌资产损失。
    巴菲特在2006年首次购买特易购股份，并增持股票从3.25%至5%，2012年特易购发布了二十年来第一个盈利预警。
   巴菲特认为这个行业或将面临利润率和盈利能力等的压力，或是一个艰难的行业，特别是特易购。
   相关小资料：
    特易购(TESCO)公司成立于1932年，是英国最大的零售公司，也是世界三大零售商之一。除了在英国本土的691家大型购物中心外，该公司42%的店铺分布于中欧与东南亚各国，是个国际化的超市巨人。

    （以上仅代表笔者阅读文章译文，译文水平有限欢迎评阅欢迎交流。）