百年美联储资产负债表与黄金价格变化图
翻译：龚蕾
美联储宣布了资产购买缩减计划，缩减只是逐渐减少资产购买，不等于资产负债表减少。黄金将不再受益于美联储无限流动性了。
图、美联储资产负债表与黄金价格变化
兴业银行丹尼尔认为，2013年黄金失去了系统性风险避风港作用，甚至美国政府关闭与债务上线仍未能带动黄金价格走高。
美联储一百年了，1907年一场金融市场恐慌让美国决策者深刻意识到缺乏央行作为法定最后借款人的危险性，当时，美国一家信托公司宣告破产，引发了挤兑风潮，当时一位金融家约翰·摩根联合一些金融家掏出自己的钱投入银行系统，但银行业总会面临流动性不足而出现的挤兑风险，为了帮助银行便组建了一个储备银行。与其他国家央行不同，美联储是私有制银行，全部股份都为私人所有。
一百年前，美国总统伍德罗·威尔逊签署了美国《联邦储备法》，初步确立了联邦储备体系框架。
《经济学人》和《米塞斯日报》均有关于百年美联储文章。
经济学人文章这样说：一百年前，假期临近了，伍德罗·威尔逊在墨西哥湾，而国会还在争论一项法案，就是是否要建立美联储，威尔逊在圣诞节结束时签署了该法案。一个世纪后，美联储百年生日，美国在谈论着庞大的债券购买QE，更重要的是，金融危机后，美联储为了救助经济，积累了超过三万亿美元的债券，许多人包括前美联储主席保罗·沃尔克都开始担心美联储越来越大了。
这种担心也不是新鲜事，事实上，1907年纽约信托公司出现挤兑事件，随之而来的恐慌引发了美国财政长期不稳定。德国和法国也先后建立了央行，而央行采取更为宽松的货币政策。20世纪20年代，美联储开始购买并出售公开市场的债券。1932年富兰克林·罗斯福对金融系统中商业银行和投资银行进行分离，存款保险制度引入美联储，并采取了更多类型抵押品。20世纪30年代，一场金融危机暴露了美国金融系统的弱点。为了遏制存款银行以外的危机，通过给投资银行、保险公司和商业票据发行人贷款，降低利率至零，购买债券并大量印钞，承诺未来几年维持低利率。
美国总统奥巴马和国会，弗兰克法赋予了美联储不仅是银行性质，而且金融机构具有系统重要性。耶伦接人伯南克，奥巴马提到了增加就业与创造就业机会。
而美联储如今购买债券使得资产泡沫膨胀，这个的确有些危险。
米塞斯日报文章这样写道：
美联储不仅承担银行印钞工作，而且是一个官僚机构。有些银行过度发行货币，导致了银行挤兑和美国金融危机。防止信贷扩张是银行对美国个人和公司负责并符合令人信服的商业与民事法律规定。
美联储是由美国国会在通过欧文·格拉斯法案，又称联邦储备法案基础上建立的，由威尔逊总统于1913年12月23日签字通过。美联储是联邦政府和非营利组织双重结构，可以通过分权制衡，避免金融部门风险，稳定金融市场是美联储一个重要职能。一百年来，美联储降低了美国银行可能出现挤兑次数。
1929年，美国经历了大萧条并一直持续到1941年，长达十二年。当时美国股票下跌80%，超过三分之一银行倒闭。2008年，美国雷曼兄弟破产后美国金融危机爆发，伯南克推出了量化宽松QE政策来应对美国金融危机。2013年12月美联储会议上，伯南克宣布2014年开始，每月缩减100亿美元债券购买，逐步退出QE。2014年2月，耶伦将接替伯南克任美联储主席。
为什么叫美联储呢？而不是比如美国中央银行？
美国联邦储备系统面对一系列金融恐慌，1907年最为引人注目，为了应对金融恐慌，研究金融体系和建议措施，应对恐慌，维持银行体系稳定。银行业面对问题是保持存款准备金应对储备不足，系统内的银行存款准备金包括现金、黄金、或其他银行钞票，由于银行提取现金是季节性的，这种提款需求会波及整个系统。美国联邦储备法案的作者发现了一个非常简单解决方案，就是存款准备金，把“存款准备金”与“中央联邦银行”两个词结合起来，就是所谓的联邦储备银行。折扣成为再贴现率，再贴现率缩简为折现率。
参考文章：
1、《RIP: The Gold Bulls' Most Beloved Chart Died In
2013》
2、《100 Years Ago: Why Bankers Created the
Fed》
3、《The Federal Reserve at 100 Age shall not weary
her》
4、《The Fed At 100: So Why Did They Call It The
'Federal Reserve' System?》
5、《The Fed Celebrates Its 100th
Birthday》
（以上仅代表笔者阅读外媒参考文章翻译综合整理，欢迎交流。）
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