为何日本经济持续萧条
来源：米塞斯日报
时间：2013年7月12日
作者：Frank Shostak
原文地址：http://www.mises.org/daily/6452/Is-Japan-Heading-for-Another-Lost-Decade
翻译：龚蕾

    （今天的雅虎财经、商业内幕、英国每日电讯报等都报道了日本政府债务首次超过千万亿日元一事，此时日本首相安培晋三必定面临着很大压力。一方面，日本经济萧条需要提振，另一方面，债务又是亟待解决的问题。）
    最近，有关于欧元区决策者需要刺激经济政策以避免日本那样的“失去的十年”，他们指出，1991年至2000年，日本实际国内生产总值平均增长率为1.2%，1980年至1990年平均增长率是4.7%，工业生产平均增长率分别是0.1%和4.1%。
    图1.


    美联储主席伯南克认为，日本经济萧条的一个重要原因是消费者价格指数的急剧下降，在1980年至1990年，平均物价增长是2.6%，1991年至2000年为0.8%。1999年2月至2000年12月，消费者价格指数持续负增长，也就是说是价格通缩。
    图2.


    伯南克与克鲁格曼都认为日本银行不应该采取大规模货币量化宽松政策来应对通货紧缩。正因如此，日本陷入了长期低迷的经济增长，从1986年1月至1989年12月，日经指数上涨了近200%，央行已经收紧了大量印钞。从1989年2月到10月，日本央行资产负债表年增长率从15.2%下降到9.1%。从1989年4月至10月，利率从3.75%下降到2.5%。从1989年12月至1990年11月，日经指数下降了42%至2245。
    图3.


    伯南克指责日本央行对于日经指数崩溃没有做出足够快的响应，这是造成日本通货紧缩和经济衰退的一个重要原因。伯南克认为，日本大规模量化宽松也是造成经济低迷原因之一。从日本央行资产负债表增长率从1986年11月负0.5%飙升至1987年2月的2.5%，延续这个水平直到1989年4月。
    图4.


    紧缩引发了日经崩溃，日本央行破坏了财富生产过程。日本陷入了严重的经济衰退，会不会是又一个“失去的十年”？
    从1991年6月至2000年12月，日本央行利率从6%下降到0.25%。从1991年6月至1998年3月，日本央行资产负债表增长率从6%飙升至46.6%。我们如何把它称为一个非侵略性的量化宽松货币政策？
    图5.


    经济学家们认为，日本央行宽松货币政策使其陷入了严重衰退，日本央行大量放水，延长了经济的低迷。大量印钞对经济造成严重伤害，央行量化宽松政策使得日本经济下滑到2010年，日本已丧失了一个十年，也可能是二十年，日本经济面临着风险。